印度「公廁」： 5億印度人仲會當眾屙屎……
上次寫諾貝爾經濟學獎得主Angus Deaton的貢獻，談到不少生活水平及貧窮問題。今次寫些微微相關的題目，先看看以下而兩個圖：
好簡單的一個訊息：中國成功將大量人民帶離「貧窮」，下一個要努力的就是印度。
當然這只是貧窮綫好簡單的量化，「真貧窮」問題就如Deaton所提倡的，不單只是每日是否有1.25美元收入這問題，而是實質生活水平的問題。
你未必知道的是，Deaton得獎後其實有接受印度媒體訪問，談及印度人營養不良的困難。
Q. Malnutrition still remains dreadful and your work has shown that this is not merely the result of sweeping calorie deficiency. It is,...
點解聯儲局應該加息？ 睇下個樓價先…
聯儲局暫不加息，除了令投資市場更多不確定性，亦令到我這類經濟記者多些話題同大家分享，當中加息不加息的考量，是一個有趣的題目。
今日同大家一齊，讀一讀San Francisco聯儲銀行主席John Williams在9月28日的演講稿。講稿的主題正是加息的利弊。
不加息的原因，其實都是上次聯儲局議息會議聲明所述的一樣，全球各地都出現經濟問題，例如中國、巴西甚至歐洲，經濟情況都未如理想，Williams指出這會令美元升值，拖低美國經濟增長及通脹率：
Economic conditions and policies from China to Europe to Brazil have contributed to a substantial increase in the dollar’s value. This has...
印度財長訪港 多次向央行施壓要減息
唔知你地知唔知（我就今朝先知），印度財長 Arun Jaitley黎左香港，而今朝出席左 APIC-India Capital Markets and Institutional Investors Summit。（下午仲會見左「超然的梁特」）。
在香港的期間他接受多間英文傳媒訪問，其中FT的訪問內容我最感興趣。早前同大家講解過，印度財政部建議改革印度央行議息機制（見《「印度央行獨立不再？ 」 事件小總結》一文），當中最為人所非議的是這部份:
現時印度的貨幣政策基本上是由央行行長一人決定（而行長可向顧問委員會徵詢意見），新建議改由七人委員會共同議訂，這不是更好？問題是新的委員會將由三名央行職員（包括央行行長、央行理事及一名行委任的央行職員），另加四名印度政府委任的人士組成，即是政府委任的人員多於央行職員，某程度將貨幣政策由央行「移交」予政府，令不少評論擔心央行獨立將「不復存在」。
按現時的建議，四名政府委員實際上是由獨立遴選委員會提名，問題是印度的官僚及貪污情況難令人有信心「獨立」委員會有多獨立。
在FT亞洲版總編David Pilling主理的這篇專訪中，財長Jaitley就放風指財政部的對改革方案的立場並非如外界所述，他強調「財政部與印度央行在這件事上的立場是一致的。」
“The government and the bank are on the same page as far...
笑死人的聯儲局失業率預測
經濟學上有關失業率及通脹關係的理論中，有一相當技術性的名詞NAIRU, 全名為Non Acceleratring Inflation Rate of Unemployment。這個概念的解釋，我外判予曾國平教授：
講聯儲局政策經常提及的菲利浦曲線，指的是通脹走勢由失業率和NAIRU（non-accelerating inflation rate of unemployment）決定。NAIRU是一個理論上的失業率，取決於勞動力市場的結構、資訊流通度等非關經濟周期的因素。
簡單點說，可視之為無風無浪下經濟會達致的一個「正常」失業率。NAIRU不是零，因為轉工、搵工、請人等過程費時失事，任何時候社會上總有人失業。根據菲利浦曲線，如果失業率比NAIRU低，就會有通脹的壓力。
某程度上，NAIRU為所謂「全民就業」的失業率水平，失業率若低於NAIRU，就等於顧主們開始要搶勞動市場內的「打工仔」，這理應可搶高「打工仔」的人工，令通脹上升。說到這要再請曾教授出場
問題是，NAIRU不是一成不變的數字，隨着經濟結構（如sharing economy下的新工種）、勞力市場（如工會勢力減弱）、法例（如醫保法案）等因素而改變。實際應用上，NAIRU只是一個概念，不是一個確切的數字。
由於NAIRU並非一個可直接觀察的數字，只好用理論模型推估出來，以下為聯儲局推算出來的NAIRU（黃圈內，Longer Run 失業率）。在9月的議息會議，聯儲局將NAIRU由5%下調至4.9%
有趣的情況來了，Paul Krugman 整理了近年聯儲局的NAIRU，如下
可以見到，失業率愈低，聯儲局就不停下調NAIRU預測！點解？ 不是這樣樣做，如何向大眾交代失業率不停跌也引發不出通脹！
What’s driving this ever-falling estimate of the NAIRU?...
真正決定美國利息的唔係耶倫 而係佢 — Simon Potter！
聯儲局所謂的「加息」實際只是定下一個較高的Fed Fund Rate，然後用貨幣政策工具調整銀行體系內的銀行儲備量，引導市場力量令Fed Fund Rate走近聯儲局定下的目標水平。但這些貨幣政策需要一位執行者管理，這個角色在聯儲局系統內，是由紐約聯邦儲備銀行的公開市場交易台（俗稱The Desk）處理，而Simon Potter正是這The Desk的管理者。
英超、德甲同西甲，邊個「強弱懸殊」更嚴重？
根據專研全球貧富懸殊問題的經濟學家Branko Milanovic的簡單數據統計指出，西甲的「強弱懸殊」問題較嚴重。
Which league is more competitive (equal)? Premiership 2015 Gini: 17 (top/bottom ratio:2.9) La Liga. 2015 Gini: 21 (top/bottom ratio:4.9)
— Branko Milanovic (@BrankoMilan) August...
