Econ記者

之前講Chris Sims在Jackson Hole有關Fiscal Theory對低通脹理解的演說重要，今次就找來一批討論這演說的文章給各位參考。

Jackson Hole年會最為大眾注視的，當然是Yellen的演說，但其實對這年會有多個演講環節，其中最矚目的，相信是諾貝爾經濟學獎得主Chris Sims的演說，題為《Fiscal Policy, Monetary Policy and Central Bank Independence》，內容主旨是他多年來提倡的以Fiscal Theory of Price Level解釋通脹。 Fiscal Theory是Quantity Theory of Money以外對通脹的另一理解方法，這理論的基礎等式是政府的實質債務負擔，必然與政府未來的財政盈餘折現值相等，等式如下： 從這個理論可以見到，物價（P）上升之因，可以是政府債務上升、財政盈餘增加或折現利率上升三者。這個理論為何對經濟現況重要呢？就是因為目前的經濟困難，在於減息及增加貨幣供應都無法推高通脹，在主流經濟理論這是個難題。但若果從Fiscal Theory看來，這難題不太解，央行下調基準利率就會降低折現利率，假設一切不變，這是會令通脹下降。 更重要的是Fiscal Theory強調貨幣政策與財政政策之間的合作與協調，不再是單靠貨幣政策解決通脹問題，剛好這個時候各方都開始思考央行是否用盡彈藥，需要財政刺激政策，甚至Helicopter Money來達到通脹目標，這時Fiscal Theory 的理論推論更值得考量。 以下為Sims這篇論文的簡介： Several recent...

《The Economist》的網誌Free Exchange評論Jackson Hole 2016的文章《The Fed has yet to take monetary reform seriously》。該文認同Larry Summers早前在網誌表示的觀點：聯儲局官員在Jackson Hole的表現令人失望。

今日同各位介紹一個相當有趣的Podcast。Bloomberg的Joe Weisenthal 及 Tracy Alloway 在最新一集《Odd Lots》Podcast中，訪問Baker University的副教授Alan Grant，題目就是The Economics of Seinfeld。 Seinfeld是甚麼? 這要看你的年紀有多大了~ 在年紀大一點的朋友就應該會記得Seinfeld這套九十年代經典電視喜劇，香港的譯名為「宋飛正傳」。仲唔記得的話，可以睇一下以下的片段： 簡單來說，Seinfeld是一套有關主角Jerry Seinfeld與朋友的生活小事的喜劇，而Jerry Seinfeld本身是一位極知名的棟篤笑表現家，他亦負責Seinfeld的編劇，所以整套劇集就是將一些棟篤笑題目生活化的演繹出來。這套劇在美國極受歡迎，被評為美國電視劇的經典之作，而前聯儲局主席伯南克都在自傳中表示，他當年初到華盛頓擔任官職，要一個人在當地生活時，每晚的娛樂就是收看Seinfeld的重播。 而在這個Podcast中兩位主持訪問Alan Grant的原因，就是他在設立了一個網站《The Economics of Seinfeld》，用Seinfeld的情節來詳細介紹經濟學理論!!! 各位有興趣可以先收聽這個Podcast，再到其網站慢慢學習經濟學~ Enjoy~

WSJ記者Josh Zumbrun在新的一篇報道《When Economic Doomsayers Stumble: Cautionary Tales From Brexit, Grexit and U.S. Budget Battles》中探討一個有趣的問題，就是經濟學者近年不停在多個國際事件中，估計這些事件可能引發災難性的情況。 問題是，這些說法真唔真？ 文中他就提及美國財政懸崖、希臘援助公投及英國脫聯（Brexit）公投三件國際大事，這三次事件中經濟學者所謂的災難性結果都成真了，但結果都不是太差。 例如2013年美國最終都要進行財政緊縮（Sequestration），當時不少經濟學者推測會令美國經濟再陷衰退，結果該年美國經濟增長2.7%，而下圖見到S&P 500亦穩步上揚。 而去年希臘在七月公投決定不接受當時Troika的援助方案，不少學者都估計希臘會需要退出歐元區，但這一年以來實際上希臘的談判最終仍能夠得到解決，希臘沒有退出歐元區，而且最終接納了差不多的援助方案。而上圖亦見希臘10年期國債的息率一年來緩緩下降。 Brexit呢？目前的情況看來，災難仍未出現。雖然可能是時間尚早，但仍不禁令人想到Paul Samuelson早年講過的一個經典笑話：「在之前五次衰退中，經濟學者成功推測出當中九次」。 文章又引述了研究「推測」這課題的學者、《Superforcasting》一書的作者Philip Tetlock指：「專家通常有誘因去誇大最壞情況出現的機率。」因為估中就可以自我吹噓一下，估錯則無太多人會記得。

由一隊澳洲研究員撰寫的論文顯示，約3600篇研究基因的科學論文及其數據資料中大約五分一都有數據錯誤，主要成因係Excel會自動將個別字句轉變成日期。