美企持大量現金 可以用來做咩呢?

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企業持有現金,可以用黎做甚麼?簡單黎講就有五類用途

1) 股份回購
2) 股息
3)收購
4)科研 (Research and Development)
5)資本投資

高盛的研究報告就計算左1999年至2014年,標普500指數內的企業現金用途,並為今明兩年作估算,結果如下。

  
按Business Insider的Sam Ro引述高盛首席美股分析師David Kostin,今年美企在併購上使用現金錄得顯著增長,這某程度是件「好事」,因為併購本質上是企業投資在自己公司的「產能」的行為,理論上可推高未來生產力及利潤。但可惜今年的併購開支增長,仍不足填補資本投資減少的影響。

高盛將R&D、資本投資及併購三項組成「為未來投資」的現金開支,並預計今的「為未來投資」的比例只55%,低於2014年的56%。Kostin解釋,這與美國油企在低油價環境減少資本投資有關。而他相信,佔總現金資本投資三成的油業,在下年會再減兩成投資。

回看上圖,可以見到在2000年代初,「為未來投資」的佔比高達70%,是至2004年左右才回落至50%水平。傳統理論指,將資金由投資未來轉向回饋股東(派息或回購股份),意味着投資機會太少,這可用作理解金融海嘯前後的情況。那投資比率會否上升回2000年代初的水平?這真要待聯儲局加息後才知道。


資料來源:
Here’s how big companies are using their massive piles of cash

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