Spotify 考慮從免費服務拎走部份歌曲
FT報道指，由於Spotify準備上市，希望做靚盤數，所以向唱片公司開出部份歌曲不向免費用戶播放的條件，希望可壓低歌曲播放所需的版權費。
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但有唱片公司人士指，目前Apple Music向唱片公司分成為收入73%，已較Spotify的70%為高，看不到有再大減的空間。
歐央行無債可買 開始考慮Yield Targeting？
今個星期歐央行議息，會否再加推刺激政策其實我無明確的看法，但近日見到一個有趣的討論，值得了解。
根據瑞信最近一份研究報告《I’ve been expecting you, Mr Bond scarcity …》指出，其實歐央行資產購買計劃中購買國債的部份，可能快將出現在個別地區無債可買的情況。
上圖為瑞信就歐央行在區內各國仍可買國債的時間估算，其中可以見到葡萄牙已無債再合適歐央行購買，而德國國債所餘下的時間亦大約只有兩個月。
這個情況令歐央行面對困境，要不就改變一系列可買國債的條件，或者就推出新的貨幣刺激政策。而近日受熱烈討論的一個新政選擇，就是歐央行將資產購買計劃，由現時定量（即是預先定下每月購買的規模）改為定價，明確定下各國債券的長債息率目標，實行Long Term Yield Targeting。
先簡單講一講背景資料，現時各國央行的所謂「基準利率」都是隔夜至一星期的短期利率，而以往央行一般只管短期利率而任由市場決定長期利率；直至金融海嘯後，各主要央行才推行QE政策來主動調控長綫利率，但通常的做法都是定下每月的國債購買量，長綫利率高低某程度仍由市場決定。現時這個Yield Targeting的建議，就是歐央行明確指出「理想」的長綫利率，而該行將透過買賣國債來「維持」這長綫利率水平。
這個建議之所以獲討論，是因為在今年Jackson Hole會議中，歐央行的委員Benoit Coeuré在講稿中提到，以下為相關的段落：
A target focused on short-term interest rates makes sense when this...
Tim Cook: 歐盟的裁決是政治鬧劇
Tim Cook接受愛爾蘭報章《Irish Independent》獨家訪問時指，今次歐盟的指控完全是「Political Crap」。
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他認同美國財長Jack Lew的講法，指歐盟是希望借今次機會將應歸美國的稅款搶走。Cook又再重申，今次歐盟的行動是不乎事實及法理，又指今次的情況有如「打籃球射入三分球後，球證突然改例指這是個兩分球。」
但Cook指，就算出現今次事件，Apple仍會繼續在愛爾蘭的投資。
參考報道:
‘No one did anything wrong here and Ireland is being picked on... It is total political crap’...
學者成日話Grexit及Brexit公投後會世界大亂… 實際上呢?
WSJ記者Josh Zumbrun在新的一篇報道《When Economic Doomsayers Stumble: Cautionary Tales From Brexit, Grexit and U.S. Budget Battles》中探討一個有趣的問題，就是經濟學者近年不停在多個國際事件中，估計這些事件可能引發災難性的情況。
問題是，這些說法真唔真？
文中他就提及美國財政懸崖、希臘援助公投及英國脫聯（Brexit）公投三件國際大事，這三次事件中經濟學者所謂的災難性結果都成真了，但結果都不是太差。
例如2013年美國最終都要進行財政緊縮（Sequestration），當時不少經濟學者推測會令美國經濟再陷衰退，結果該年美國經濟增長2.7%，而下圖見到S&P 500亦穩步上揚。
而去年希臘在七月公投決定不接受當時Troika的援助方案，不少學者都估計希臘會需要退出歐元區，但這一年以來實際上希臘的談判最終仍能夠得到解決，希臘沒有退出歐元區，而且最終接納了差不多的援助方案。而上圖亦見希臘10年期國債的息率一年來緩緩下降。
Brexit呢？目前的情況看來，災難仍未出現。雖然可能是時間尚早，但仍不禁令人想到Paul Samuelson早年講過的一個經典笑話：「在之前五次衰退中，經濟學者成功推測出當中九次」。
文章又引述了研究「推測」這課題的學者、《Superforcasting》一書的作者Philip Tetlock指：「專家通常有誘因去誇大最壞情況出現的機率。」因為估中就可以自我吹噓一下，估錯則無太多人會記得。
大量基因研究出現數據問題! 元凶係Microsoft Excel
由一隊澳洲研究員撰寫的論文顯示，約3600篇研究基因的科學論文及其數據資料中大約五分一都有數據錯誤，主要成因係Excel會自動將個別字句轉變成日期。
Yellen又說了甚麼？ — Jackson Hole 2016
聯儲局主席Yellen的Jackson Hole年會講話終於來了，而她亦不負市場預期，為炒作加息提供了更多綫索，最重要的她指出：「近幾個月來，加息的理由愈來愈強。」
...in light of the continued solid performance of the labor market and our outlook for economic activity and inflation, I believe the case...
