IMF： 我們相信負利率政策有效！
「在現時經濟增長及通脹前景不明朗環，我們支持個別央行試行負利率政策」，這是IMF週一（4月11日）一篇網誌《The Broader View: The Positive Effects of Negative Nominal Interest Rates》的主題。
央行貨幣政策體制下一個「進化」 — 「需求主導」嘅Floor System
當QT將儲備帶到所謂嘅「充裕水平」（Ample Reserves）之後，聯儲局將會如何執行利率政策呢？ 英倫銀行近幾年嘅試驗緊嘅「需求主導」Floor System （Demand-driven Floor System）可能係一個答案。
美國經濟增長高峰早已過去 ?— Robert J.Gordon的論述
近十來年其中一個最受議論的經濟課題，就是美國甚至全球經濟是否有機會重回二戰後的增長速度。如果你對此課題有興趣，你必需要識得Robert J.Gordon這個名字，因為他正是這個討論浪潮的始作俑者！
Gordon早在2000年及2003年就先後發文，以實際數據及理論層面解釋美國在1940年代至70年代的高速增長，可能未能持續，主因正是美國的生產力開始下降，而所謂的「新經濟」根本無力支撐生產力高增長。及後在2011年Tyler Cowen出版一本小書《The Great Stagnation》，成功將有關討論帶到學術以外人士的討論中。
多年來一眾經濟學者就這課題議論紛紛，更衍生出多個新的題目，例如:
１）未來科技對生產力影響（相關的大眾書目包括Tyler Cowen的《Average is Over》、Andrew McAfee與Erik Brynjolfsson合著的《The Second Machine Age》），論者在這個題目上最大的爭論是科技發展愈來愈快，是否等同勞動生產力愈高？ 而機械又會否直接取代人類，令生產力及收入出現兩極化現象，進而出現貧者愈貧、有機械人者愈富？
２）Larry Summers的Secular Stagnation理論（又譯恒滯理論）。Summers採用Gordon的生產力增長下降，令高增長不再的前設，推論目前宏觀經濟的自然利率愈來愈低，這令經濟可能長期需要經濟刺激政策支持經濟增長，而在自然利率過低的前提下，貨幣政策的作用有可能被零息下限限制，所以政府可能有需要多作基建，一方面作為財政刺激政策，另方面盡量提高生產力。
但何解要提及Robert Gordon呢? 原因之一是他剛出版新書《The Rise and Fall of American Growth: The...
