Econ記者
專為日央行而製的日股ETF乏人問津
之前講過日本央行去年底在購買資產計劃中，加入「投資在人力資源的企業」組成的ETF作為購買目標，但市面上並無這種產品，基金公司要特別為央行需求開發及出售。
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按路透本週的報道，這類為央行特設的ETF在市場上需求極低，不少基金公司及零售投資者都認為產品的設計不吸引。報道訪問了MSCI東京的執董，指其實學術界毋就指出大量投資在資本及人力資源上的股份，往往會跑輸大市。一名退休金管理公司的基金經理則指：「我總不會因為一些企業投資在人力資源，就大手買入其股份。」
問題是日央行不可持有同一ETF超過50%的股份，如果無其他投資者買入這ETF，可能令央行可買的股數有限。
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From BOJ-inspired ETFs for big-spending Japan firms struggle to get investors via Econ記者
甚麼是行為經濟學呢？
早前分享過Richard Tahler討論「甚麼不是行為經濟學」的片段，今次來一個正面的探討，分享甚麼是行為經濟學。以下是由芝加哥大學經濟學系學士生籌辨，向一眾芝大學士生解釋甚麼是行為經濟科學研究，及發展前景的講座，講座請來三位頂級行為經濟學者California Institute of Technology的Colin Camerer, New York University的Andrew Caplin及Harvard University的David Laibson，以他們的研究及見解來向學生介紹行為經濟學這學科。
由於講座的目標聽眾為學士生，內容不算深，如果你是學士生並對行為經濟學有興趣，有意進一步研究的話，這個講座的內容適合你。
三位學者的演講精采之餘，相當廣乏的簡介行為經濟學內多個課題，看完你就會明白行為經濟學不只是有趣的實驗及反對傳統經濟學這般簡單。
首先出場的Camerer為行為經濟學作以下的定義，Camerer為知名的實驗經濟學及Game Theory學者，他認為簡單而言行為經濟學是要在傳統的理性選擇學說之上，再加入心理因素假定來推測人的行為。
他在演講中就提及一個他有份參與的研究《To Review or Not to Review?》，指荷利活電影公司會將有質素的電影預先放映給影評觀看，而質素參差的則不會，因而出現有預放的電影宣傳海報上有影評字句，而無預放的爛電影海報上空白一片（如下）。
如果以純Game Theory邏輯，海報上無影評的電影應該票房較低，因為「無影評」已經是一個有用資訊，指出這套電影質素欠佳。但現實的情況是怎樣呢？我在這裏不說了，你看Camerer的解說吧。
演講中亦有提到大家可能不認識的行為經濟學分支，例如神經經濟學（是Neuroeconomics好嗎...不是甚麼神經病人讀的經濟學....）。
演講中Laibson就介紹，這學科是研究人的大腦各部份對人的行為控制力，真是將神經科學放在經濟學之內，試用腦部結構解來理解人們所作的經濟選擇。
而另一個更新的分支，就是基因經濟學（Genoeconomics），目的是研究基因對人類行為的影響，例如Laibson就提到近期一個研究顯示，有74個基因與人的學術成就有關連。
這個講座的內容極度豐富，絕對可以幫助大家正確了解甚麼是行為經濟學，掃除各位以為行為經濟學是「一門專做有趣研究的經濟學科」的錯覺，我鼓勵各位一看再看。
歐盟將公佈對七間西班牙球會收受政府額外援助的判決
歐盟委員會今日會就西班牙政府向七間當地足球會，提供違規援助一事作判決。這個調查為時兩年半，歐盟委員會認為西國政府利用稅務寬免、地產項目優惠及借款等方式，向七間足球會提供特別援助，並因而出現不公平競爭。
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七間涉事球會除了巴塞及皇馬，亦包括華倫西亞、奧沙辛拿、畢爾包、Elche及Hercules（唔記得尾兩間中文係咩...），其中皇馬就涉及取得額外稅務及地產項目優惠兩項。
參考報道:
Brussels set to give verdict on 'unlawful' aid to Spanish football clubs
From Brussels set to give verdict on 'unlawful' aid to...
OECD：英國Brexit後不宜採「香港模式」
Brexit之後英國可以採用任種經濟模式仍未有答案，其中一個建議是英國「善用」脫歐後對稅制自由控制，大幅減稅變成低稅港，有人稱這為「香港模式」。
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OECD的內部分析文件指，相信Brexit後英國會更積極推出稅務優惠，但相信英國採香港模式的機會不大，因為英國的財政開支負擔頗重，減稅令財政策不穩或反過來打擊英國長遠發展。
參考報道:
Tax haven route won't work for post-Brexit UK, OECD says
http://buff.ly/29oPMrw
From Tax haven route won't work for post-Brexit UK, OECD says via...
甚麼不是行為經濟學？
行為經濟學始祖之一Richard Thaler去年出版《Misbehaving》一書，回顧他多年推動行為經濟學發展的多年經歷，而當時他就開設了一個與這本書相關的網誌Misbehaving Blog，不過年多來絕大部份文章都是由其他新進行為經濟學者撰寫，而非Thaler手筆。
但上月中網誌就上載了Swarthmore College的副教授Syon Bhanot訪問Thaler的片段，相當值得各位一看。
訪問中，Thaler被問到甚麼是行為經濟學，甚麼不是行為經濟學？他第一個回應就是Freakonomics不是行為經濟學。提到年多前，他與Freakonomics的作者之一Stephen Dubner討論，為甚麼有人會認為Freakonomics是行為經濟學時，Dubner回答因為人都是蠢的。
I ask @freakonometrics Dubner why people call their book "behavioral economics". He says, because people are dumb....
另類經濟風險指標看Brexit
宏觀經濟學者Justin Wolfers在最新一期NYT專欄章中，介紹了一個另類經濟風險指標 --- Economic Policy Uncertainty Index。這個指數量度在美國報章上有關經濟字眼（如"economic"、"Economy"）， 有關不確定性的字眼（"Uncertainty"、"Uncertain"等）及與政策有關的字詞（如"Federal Reserve"、"Congress"、"Deficit"等）在報道中出現的比例。
從下圖可見，這指數在Brexit後顯著急升，而按研發這指數的三名學者Scott Baker、Nick Bloom及Steven Davis指出，這指數急升後通常會出現投資減少、經濟及就業向下的情況。
An Index of Uncertainty Surges After 'Brexit'
Via Econ記者
