Econ記者

本週三（1月27日）Brookings Institutions舉辦一場極有趣的研討會，主題是「The Big Short 電影對金融危機的形容是否準確？」請來的一眾講者相當強勁，有《The Big Short》導演Adam Mckay、金融危機時期的聯儲局主席Donald Kohn、我早前提及過的《The Big Short》顧問Adam Davidson、WSJ首席經濟評論員Greg IP，但更重要是片中其中一位要角Danny Moses的真人! 會上就有不少有趣討論，例如Danny Moses指片中他在一間Foreclosed 的樓房內的泳池遇到一條鱷魚的情節，是虛構的。（笑） 而片中有一段是在痛駡WSJ的記者無良心、不願意「寫衰」華爾街大行的情節，亦在討論會中多次被當時任職WSJ的Greg Ip及主持 David Wessel多次找來說笑，例如David Wessel說他當時的辧公室與戲中的一樣。 除了這些有趣對話，整個討論都相當有意義，例如Adam Mckay就與 Donald Kohn討論Dodd Frank...

今年Davos最值徥睇的，毫無疑問是這個Kevin Spacey的專訪。雖然訪問中，Spacey無談及太多House of Cards（在初段談了少許），及美國政治（都多過談及HoC的篇幅），但主要的論題 --- Spacey的演藝生崖及對美國文化的看法 --- 比起上兩者更有趣。 其中一段我有共鳴的，是Spacey講到美國新聞頻道的問題，他指目前新聞頻道往往會全日不斷重複報道同一條「所謂突發新聞」，「為何不每日花當中兩小時報道一些癌症新發現？點解要不停重複同一條新聞？」不知讀者有何感覺覺，但我做了記者幾年，Newsroom長年都會開著電視看新聞台，那些新聞台每三十分鐘就將同一條（其實不太重要甚至無內容的）新聞重播一次？這不是在浪費AirTime？（連Spacey都如是說！）這樣的新聞台，看超過1小時就已經令人煩躁！（試想不少記者要在Newsroom看一個整天！）而這不又是在浪費電視台記者的採訪才能（如有）嗎？ 另一段令我有共鳴的，是Spacey指他歷來最愛的電影，是Stanley Kubrick導演，笑匠Peter Sellers主演的《Dr. Strangelove or: How I Learned to Stop Worrying and Love the Bomb》，Spacey形容這套電影「完美，有齊所有好電影應有的元素」。    其實如果你是本網的長期讀者，可能你會知道《Dr Strangelove》亦是我最愛的電影，當然我非專業電影人，難以像Spacey一樣評價這電影。我喜愛這套巨著的原因，是因為這套可能是歷來經濟學含量最多的經典電影。你可能不知道的是，當年Kubrick拍這套電影時，請了諾貝爾經濟學獎得主 Thomas...

昨日才在歐央行議息會議記者會，單靠一句說話就推低了歐元匯價及推高了全球股市的Mario Draghi，今天一早（歐洲時間）就已經到了瑞士滑雪 出席Davos World Economic Forum，作了一輪30分鐘的題為《 The Year Ahead: The Economic Outlook for the Eurozone》問答大會: 會上Draghi談及多個話題，包括歐洲難民問題、歐洲經濟問題、歐洲銀行監管等。由於主持人Lionel Barber（FT總編輯）與Draghi相交多年，不少對話極為有趣，值得一睇。 當中一段可能大家相對上較有興趣(約4:00開始)，就是Draghi認為目前市況不反映整體投資情況已全面轉向，特別是經濟前景無太大的改變；他看到整體歐洲經濟的復甦較以往穩健，今次的復甦主要由消費主導，不再是以往的出口主導；寬鬆貨幣政策及油價下跌當然是支持經濟的重點，但區內財政政策轉趨寬鬆亦為重點；他提到只要各國政府願意再增加財政開支處理難民問題，歐洲經濟不會有太大問題。要擔心的可能只是通脹過低。 另一段，是Lionel Barber問Draghi覺不覺得大眾過份依賴央行支持經濟，Draghi答雖然央行應該只做自己的份內事（即跟從Mandate，即維持物價穩定），但央行又總不能不停對大眾說「這些不關我事」。可以看到，這段話，Draghi不多不少有些言外之音。

近日花了些時間觀看今屆Davos World Economic Forum。今年會議其中一件最令人興奮的事，是印度央行行長、著名宏觀經濟學者Raghuram Rajan有出席。 以下這一條是Rajan受Bloomberg專訪的片段，短短不足十二分鐘的訪問，Rajan談及多個議題，相當值得留意: 當中談及的話題包括中國經濟問題，他認為不擔心增長放緩，要擔心的是中國如何處理高槓桿高負債的問題；被問到環球增長不足且有Secular Stagnation之憂，Rajan同意貨幣政策已經「用到盡」，要看如何改善其他基礎經濟因素，提高經濟增長潛力。 其中最令我感興趣的，是Rajan被問到對印度政府近年的經濟改革進程有何意見。昨天我「主觀的指出莫迪效應其實從沒有實現過」，但看來Rajan不認同這看法。他認為普遍評論太過聚焦於莫迪政府能否成推動某些標誌性政策，而忽略了印度政府其實都推行了不少較小型的改革；他舉例指早幾日莫迪政府就推出了一個名為「Startup India」的新政，目的是要減少Startup在印度發展時遇到的阻力，例如注資入投資Startup的基金、令Startup注冊更易及能夠更容易吸取外國資金等（較詳細的報道可參考WSJ這篇） 另夕，Rajan週三（1月20日）出席的這場Davos 會議《The Growth Illusion》亦相當可觀： Rajan在會議上不只一次論及貨幣政策可能已經「竭盡所能」的問題，其中一段我覺得特別值得各位細聽的，是他對自然利率（Natural Rate of Interest）的看法。（有關自然利率的討論，可見這篇文章） Rajan傾向同意自然利率理論應用於主導貨幣政策（有關言論大約在50分鐘開始），談到現時多個成熟國的自然利率可能為負數，令貨幣政策難以將成功將實質利率（Real Interest Rate）推至與自然利率一致的問題，Rajan表示，經濟政策或不應再只著眼於如何推低實質利率（如透過減息、推高通脹），反而可思考如何透過經濟改革，提高整體經濟效能以推高自然利率，這樣亦為解決問題之法。 這番話相當有啟法性，因為相對而言主流的解決方法仍集中於減息，或Larry Summers倡議的財政政策推動經濟，但少有以提升經濟效益為重心的作解決利率不夠低的問題。還望Rajan在擔任央行行長的同時，可多多發言，為全球經濟多提意見。

周五（1月15日）委內瑞拉央行自2014年底以來首次公布該國的經濟數據，指2015年9月通脹率為141.5%！    而第三季GDP按年跌7.1%，為連續第七季錄得萎縮，單計首去年9個月GDP亦收縮4.5%。   突然公佈最新數字，是因為總統 Nicolás Maduro同日宣佈委內瑞拉進入60日「經濟緊急狀態」（Economic Emergency，我諗我可以譯得更好...）。緊急狀態會給予政府行政機關權力管理國家的預算，而總統可按國家經濟需要，緊急推行經濟刺激政策。但The Guardian指所有政策仍需該國國會通過，而目前國會由反對派控制。 Embed from Getty Images 在三個鐘的國會演說中，Maduro強調目前委內瑞拉的經濟困局，是由油價大跌及國內右翼發起的「經濟戰爭」所造成，呼籲國民團結一致應對今次危機。 “There is a non conventional war that attacks out homeland,” said the beleaguered president, Maduro又指目前委國正面對的惡性通脹，當中六成是由於個別網站公佈黑市美元匯價，指這匯價沒有任何準則及與委國經濟本質相關的因素支撐，令「Bolivar（委國貨幣）兌美元的關係被扭曲」。而這個「網站黑市匯價引發通脹」的論調，並非委國首次使用，委國政府去年已曾控告一個名為DolarToady的黑市匯價網站，罪名為「科技恐怖襲擊」（Cyberterrorism）。 但據WSJ及Guardian，今次的緊急狀況令，除了提出提高本土油價及改革稅制外，就沒有實際措施，其他內容就只有呼籲該國企業增加生產必需品，並需加強對貨品分發網絡的控制，但無提出解決企業美元不足的方法，企業無法從外國入口所需貨品的問題仍無解決方法。

如果說今個星期最大的新聞是大陸「暫停」「熔斷機制」，我會說第二大（但在香港較少人討論）的新聞，是沙地阿拉伯的二號王儲（兼第二副相及國防大臣）Saudi Aramco有多巨型？Mohammad bin Salman接受 The Economist訪問時提到，沙地有意讓該國最大油企Aramco招股上市，獲不少英文財金媒體爭相報道。 有關言論是來自其於 The Economist 的專訪中這一條問答: The Economist: Can you imagine selling shares in Saudi Aramco? Miohammad bin Salman: This is something that...