聯儲局主席Yellen的Jackson Hole年會講話終於來了，而她亦不負市場預期，為炒作加息提供了更多綫索，最重要的她指出：「近幾個月來，加息的理由愈來愈強。」
…in light of the continued solid performance of the labor market and our outlook for economic activity and inflation, I believe the case for an increase in the federal funds rate has strengthened in recent months.
除此之外，其實Yellen這篇演講稿亦值得細看。演說的題目為《The Federal Reserve’s Monetary Policy Toolkit: Past, Present, and Future》，主要內容係探討聯儲局現在與未來的貨幣政策選擇。
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內容花了不少篇幅解釋ONRRP同IOER（詳細可以讀這篇解說），而另一個重點就是講解QE同Forward Guidance的功效，Yellen特別指出聯儲局的研究指，QE與Forward Guidance在零息下限限制下，仍可以替補利率政策的不足，並將會繼續成為聯儲局未來主要使用的刺激工具。
但另一方面，Yellen有否提及Helicopter Money同負利率兩個更「前衛」的經濟刺激政策呢？答案是Yellen對兩者都是隻字不提的。
至於John Williams上星期提出調高Inflation Target的建議，就得到Yellen提及一次。（下圖）
