IMF代表團發表對香港經濟的總結報告明確指出,內地經濟放慢會成為本港增長的憂慮因素:

Photo by Cloud Yip
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香港屬小規模開放型經濟體系,容易受全球發展影響。美國有秩序地退出非常規貨幣政策,雖收緊本地 的資金流動性,但美國經濟轉好的利好因素可抵銷其負面影響。 然而,退市措施若加劇資本流向及金融市場波動,或會帶來顯著的負面影響。香港與內地更緊密融合,同時帶來機遇及下行風險。

內地經濟成功轉型,雖然短期內可能會拖慢增長步伐,中長期而言卻可帶來重大益處。但內地若出現不利情況,或會打擊經濟信 心,並透過貿易及金融渠道對香港造成負面影響。香港主要的本地風險來自物業價格失序調整,而觸發經濟活動、銀行貸款、家 庭資產負債與物業市場之間的惡性循環。

而報告又指,本港與內地的金融系統的連系相當緊密,為重要風險:

內地相關的貸款–自 2010 年以來銀行體系的信貸水平一 直迅速增長,主要由於內地相關貸款上升。近年銀行向内地非銀行類客戶提供的貸款和有關風險承擔顯著增加,以廣義計算佔銀行體系總資產的比例上升至 19%。這包括借予內地企業在香港的關聯機構在香港以外(包括內地及其他地區)使用的貸款、香港銀行在內地的附屬公司所借出的貸款,以及香港銀行借予海外公司在內地使用的貸款。隨著內地和香港日益融合,金融聯繫持續深化,當局須密切注視相關的風險, 並與內地監管機構維持緊密合作。

當然IMF講的「與內地監管機構維持緊密合作」,唔是指看內地「唯命是從」,而是加緊監管!

報告亦講到最多港人關心的樓市:

物業市場政策–長遠解決住屋問題的關鍵在於確保市場有足夠 供應。因此我們歡迎當局最近公布計劃增加房屋(包括公營房屋單 位)供應,此措施有助解決不均的問題。然而,這項措施需時,因此目前在市場上升周期實施逆周期審慎監管及財政對策,有助促 進市場有秩序的調整,以及維持金融穩定。當局退出逆周期審慎 監管措施應視乎宏觀金融體系風險退減的程度。財政措施(印花稅) 亦可因應市場正常化的步伐逐步撤銷,一旦市況急速調整則可加快撤銷步伐。

印花稅可在適用時撤,這又會給大造文章的了。 :o)

而對聯匯制度,IMF報告就一槌定音:

匯率–聯繫匯率制度是最適合香港的匯率制度。經過三十年來 建立的公信力,聯匯制度是一個透明而有效的機制。配合穩健而 主動的金融監管和規管、審慎理財以及靈活的市場,聯繫匯率制 度一直行之有效,使香港成功應對不斷轉變的全球環境。代表團 工作人員認為香港對外收支狀況與其本身中期基本因素及可取的 施政框架大致相符。

(引文內的Bold字體為作者所加)

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