Yellen

Yellen又說了甚麼？ — Jackson Hole 2016

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聯儲局主席Yellen的Jackson Hole年會講話終於來了，而她亦不負市場預期，為炒作加息提供了更多綫索，最重要的她指出：「近幾個月來，加息的理由愈來愈強。」 …in light of the continued solid performance of the labor market and our outlook for economic activity and inflation, I believe the case for an increase in the federal funds rate has strengthened in recent months.  除此之外，其實Yellen這篇演講稿亦值得細看。演說的題目為《The Federal Reserve’s Monetary Policy Toolkit: Past, Present, and Future》，主要內容係探討聯儲局現在與未來的貨幣政策選擇。 Embed from Getty Images 內容花了不少篇幅解釋ONRRP同IOER（詳細可以讀這篇解說），而另一個重點就是講解QE同Forward Guidance的功效，Yellen特別指出聯儲局的研究指，QE與Forward Guidance在零息下限限制下，仍可以替補利率政策的不足，並將會繼續成為聯儲局未來主要使用的刺激工具。 但另一方面，Yellen有否提及Helicopter … Read more

Yellen 又說了甚麼? （3月29日，Economic Club of New York）

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聯儲局主席Janet Yellen昨晚在紐約Economic Club的演講，為市場打下一支強心針，在這番被市場認為相當Dovish的講話下，多個股票市場都顯著上升。 但其實Yellen講了甚麼？   其實各位是可以在聯儲局的網站觀看Yellen演講的全文，以下就是從中選取的一些演講內容，值得各位留意。 較多傳媒轉載的一段，就是Yellen在演講開首重申FOMC認為「未來只會慢慢調高Federal Fund Rate」 …the Committee stated in December, and reiterated at the two subsequent meetings, that it “expects that economic conditions will evolve in a manner that will warrant only gradual increases in the federal funds rate… 在這一段之後，Yellen 指這個「慢慢加息」的路綫預測，是建基於FOMC預這有助未來實體經濟活動及通脹走向達標，但她重申FOMC這個利率走向的預測不是一個承諾，這利率預測是可以隨經濟實況而改變的。 Importantly, this forecast is not a plan set in stone … Read more