「印度央行獨立不再？ 」 事件小總結
早前同大家簡單報道，印度政府就改革貨幣政策決議程序，進行咨詢。
印度財政部發佈了一份新的金融法規草案，當中包括對印度央行的改革建議，其中最令人注目的建議，為建議印度央行將製訂貨幣政策的權力（亦即調控基準利率的功能）交予建議成立的七人貨幣政策委員會。
現時印度的貨幣政策基本上是由央行行長一人決定（而行長可向顧問委員會徵詢意見），新建議改由七人委員會共同議訂，這不是更好？問題是新的委員會將由三名央行職員（包括央行行長、央行理事及一名行委任的央行職員），另加四名印度政府委任的人士組成，即是政府委任的人員多於央行職員，某程度將貨幣政策由央行「移交」予政府，令不少評論擔心央行獨立將「不復存在」。
按現時的建議，四名政府委員實際上是由獨立遴選委員會提名，問題是印度的官僚及貪污情況難令人有信心「獨立」委員會有多獨立。
眾多評論擔心的，是印度政府傳統較著眼GDP增長數字，所以傾向希望央行多減息刺激經濟。就算今年印度央行已先後減息三次，看似與政府的方向一致。但要知道印度現時通脹受控，由兩年前超過10％到現時只5.4%，正是現任行長Rajan於2013年9月上場後，先後加息兩次壓低通脹而得出的成果。
source: tradingeconomics.com
這低通脹環境廣受國際投資者讚許，所以不少人擔心將權力「移交」政府的話，印度會重回之前滯脹困境。
當憂慮聲音愈來愈多，印度財長Jayant Sinha就在當地傳媒的訪中，解釋目前的草案只是用作詢咨建議，真正的改革要等綜合所有持份者意見後，才會訂立。
而現印度央行行長Rajan本週初公佈議息結果記者會時，就重申他與政府在成立貨幣政策委員會一事上，有基本的共識，又指央行支持成立委員會，因為長遠可以增加貨幣政策的透明度及可預測度。
Cover Photo: Brookings Institution
我話美國唔係負增長…你信唔信？（續集）
尋晚講過「數據這回事，我們可以有很多空間可以調整，從而看到不同的景象」，今日我同大家再換個角度，看看美國經濟仍不錯的另一「實證」。
美國顧員平均時薪，按年上升2.3%，這升幅是近六年來最好。
嘩，美國前景一片光明！
（但細細聲同你講...按月計，顧員時薪的升幅係連續兩個月零增長...）
資料來源： http://www.bls.gov/opub/ted/2015/real-earnings-increased-from-april-2014-to-april-2015.htm
HT: http://www.vox.com/2015/5/29/8686377/real-hourly-wages-chart
我話美國唔係負增長…你信唔信？
美國公佈第一季GDP 修訂，由增長0.2%跌至-0.7%。主要向下修訂原因為貿易逆差比初估值為更差，淨入口的影響由一個月前估的-1.3個百份點，加大至-1.7個百份點。
當然，我們可以討論「第一季調整誤差」問題，因為1995年以來第一季的平均經濟增長為1.3%，而其他季度的平均則有2.9%。（但這個我會另文再談）
但數據這回事，我們可以有很多空間可以調整，從而看到不同的景象。理論上，一個國家的總生產值與國民總收入，是應該相同的。
所以我們可以改用Gross Domestics Income （GDI）來量度經濟增長，而如果這樣看，美國經濟正增長1.4%。
換個角度，世界仍很美好。
希臘（荒謬）週未小回顧（5月22日-5月24日）
週五（5月22日）希臘政府發言人Gabriel Sakellaridis表示：「時機已經成熟，（談判）應該向前踏出重要一步。我們預期可以在未來10日，即是五月之內達成協議。」
發言人之所以可發表這「論調」，相信是因為週四（5月21日）希臘總理Tsipras與法國總理Hollande、德國總理默克爾在拉脫維亞Riga歐盟峰會期間，私下進行一個有關希臘問題的會談。
但其他人都不對這事樂觀，如默克爾週五講的是「希臘仍需努力。」德國財長蕭伯樂就講：「要達成協議仲有好多事要傾。」同日彭博就傳出，蕭伯樂「曾經提及過希臘可以考慮用平行貨幣政策」，即是希臘可考慮發行歐元以外另一種貨幣，作為法定貨幣。
而唔同意協議將成的又點只德國，另一重要機構IMF的總裁Christine Lagarde都強調：「希臘的協議唔可以係『求其』，一定要全面。」
奇怪是，週六（5月23日）Tsipras出來親自說：「談判已經到最後階段。」但週日（5月24日）希臘內務部長又突然出來說：「我地唔會在6月5日按時還錢予IMF。」看來又是希臘一次威嚇手段（雖然他們極力否認）。
英國「非現金交易」超過五成
QZ引述英國Payments Council的最新報告指， 現金交易佔英國所交易量跌至48%，為該機構歴年來首次錄得現金交易佔比少過半數。（非現金交易是包括支票、信用卡及Debt Card、網上交易、電話交易等）。
要留意這個數包括企業間交易，如果只以消費者交易計， 現金交易的佔比仍過半數（52%）。
現金交易愈來愈少當然是大趨勢，除上星期提及丹麥正打算容許部份商鋪拒收現金，QZ亦刊出一個有關美國使用現金習慣的圖表，現金交易（量計）只佔四成。
丹麥力推電子交易 倡議商店可拒收現金
根據QZ報道，丹麥財政部正倡議新政鼓勵國民多用電子交易，容許餐廳、汽油站及服裝店等店鋪不再接受顧客使用現金付款。（丹麥講故佬指出，超市不包括在內。）
財政部認為，這做法可以令商鋪更易做生意，及促進全國經濟。這說法從何而來？
根據丹麥財政部長，因為店鋪有不時存放大量現金同時，店主往往亦要設置大量防盜設備，加上現金找續浪費店員時間，及處理現金的行政成本（如存錢入銀行），加起來使用現金的成本不少。
這看來有點好笑，但按QZ引述一份2013年McKinsey 發表的研究指，使用現金對社會的成本實非微不足道。以較極端例子俄羅斯計，社會成本的比例估計可達該國GDP 1.1%水平。
所謂的社會成本主要包括銀行處理現金的行政費用，亦包括政府及銀行進行的防偽，甚至印製（或鑄造）現金的成本，我們一方面可以講這筆錢在完全無現金的（平行）時空，是可以完全節省的，但較實際的看法，是比較俄羅斯這現金量較多的國度，與「正常」國家如美國的比較。從圖中可見，成本差距仍達0.5%GDP。
另外該研究又指，使用現金的比例愈高，該地區的黑市商業交易愈多。做過生意的都會知，現金生意在報稅方面比較「靈活」。另外，目前不少非法商業活動（如召妓、犯毒等）在零售層面仍是以現金交易為主，如果現金的流通量大減，有論者認為可能有令犯法活動減少之效。（按：本網記者對此說法不太同意）
到底丹麥這個「實驗」成果如何，仍先要該國成功立法才能試驗，要如過新政獲通過，最快2016年一月可推行，屆時再行觀察。
另一方面，香港金管局又如何看待現鈔未來路向的問題呢？ 我早幾天在信報看到這段報道：
金管局總裁陳德霖表示，過去十幾年，港元鈔票的流通金額及每年印鈔張數持續增加，預期未來港元鈔票的需求仍會繼續增加。他說︰「過去十幾年來電子貨幣愈來愈普遍是不爭的事實，用信用卡、八達通，減少很多硬幣的需求。隨着經濟增長，遊客增加……有些遊客是不會重複的，新來的遊客換了港幣一千幾百， (將港幣) 帶走不回來，所以我們預期需求還會增加。」
雖然陳德霖事實上無這樣說，但如果「旅客不停帶走鈔票」成了我們增發現鈔的主因，相對丹麥的實驗，我們的「鈔票政策」都頗.....應該說「實際」、「務實」？ 或是欠「前瞻」及「實驗精神」？
