Econ記者

近幾個月最多人談論的經濟刺激政策，已經由負利率變成Helicopter Money，本文就作一系列的整理文章，探討甚麼是Helicopter Money。

World Bank週一正式任命知名發展經濟學者Paul Romer為下一任首席經濟師，而Romer將於九月接正式就任，取替現任的Kaushik Basu。在任命聲明中，World Bank總裁金墉（김용，Jim Yong Kim）指相當高興該行可以請到像Romer這般卓越的學者，並希望Romer可以協助World Bank找出創新的方法，處理全球貧窮及貧富懸殊問題。

WSJ指出，其中一個令Line招股大受歡迎的原因，是今年美國上市的科技股甚少，就算有都只是低市值的企業。 下圖可以見到，今年科技股IPO一共集資49億美元，當中Line已經佔去13億，但2015年同期已集資133億，相差甚遠。 Embed from Getty Images Via Econ記者

Krugman在專欄探討股市升與經濟的關係。 Krugman認為股市大升不等於經濟好，原因有三：首先股價反映的只是企業盈利，不是國民收入；二是反映其他投資機會多寡；三是股價升不等於企業會多作資本投資。 Embed from Getty Images 有關第一點，Krugman指股價反映的是企業未來盈利的折現，如果企業盈利佔國民收入的比例長期穩定不變，股價就可能反映收入。問題是盈利佔收入的比率相當波動，而近年因為盈利升幅快過收入升幅，令盈利佔比上升，亦令股價反映經濟的能力下降。 --------------------------------------- From Bull Market Blues via Econ記者

意大利銀行系統的風險近來值得留意，以下是一些來自Wells Fargo報告的數據。 Embed from Getty Images 由非意大利居民持有的意國銀行現金存款，約有3000億歐元，佔總額約五分一；相似的情況亦見於其他存款。而在銀行債券及借貸方面，非意大利居民持有1700億歐元，約佔總額五分一。三項數字都指出，意國銀行體系不太依賴外國居民存款，好處是本土居民存款理應較穩定，較有力抵禦危機。 另一方面，借錢予意大利的外國銀行多為法國銀行，法國銀行體系向意國借出約3000億歐元，當中三分二為借予非銀行企業，但整體而言仍只佔法國銀行體系資產總值的5%。而意國借貸佔其他外國銀行體系的比例都約少於2%。 Via Econ記者

三名美國Tufts University學者Bhaskar Chakravorti、Ravi Shankar Chaturvedi及Benjamin Mazzotta在Harvard Business Review網站上撰文，發表了對各國全球154個國家變成cashless經濟合適程度的研究。 三名學者首先量度各國經濟使用現金的成本，研究主要考慮三個主要影響現金成本的因素，一是銀行維持ATM運作良好的成本，二是消費者使用現金的成本（包括提取現金的實際成本如ATM收費及運送現金的開支等），三則是各國政府因市民以現金交易而流失的稅收金額。總結三個因素，就會得出以下各國使用現金成本高低的比較。 簡單可見，中國經濟因使用現金產生旳成本開支，在國際上為偏高，多個西歐大國如德國及法國亦見現金成本偏高的情況。文章亦有解析三大成本決定因素中，各個國家的表現，例如在維持ATM運作正常的成本上，拉丁美洲及撒哈拉以南非洲的成本相對較高，因為保安及基礎設備的成本都相對正常高。而在消費者因使用現金而要支付成本方面，中國、法國、德國、美國及印度等國都較高，只有在北歐諸國如瑞典、芬蘭及丹麥等，因為流動支付系統設備較完備，故這方面的成本較低。 研究員之後整合了的「現金成本」與量度各國科技基礎充足度的Digital Evolution Index放在一齊，就得出以下這個平面圖。 研究指在圖中右上角的國家，是最適合推動Cashless經濟的國家，因為這些國家為使用現金而長期支付龐大開支，但以其科技程度是可以有效推動無現金經濟，所以這些國家可考慮出手推動轉型。這批合適國家包括中國、法國、西班牙、德國等，而研究特別提到全球最大兩個經濟體中國及美國都可以藉着推動Cashless經濟，以節省龐大與現金使用相關的開支。 原文: The Countries That Would Profit Most from a Cashless World