Krugman在專欄探討股市升與經濟的關係

Krugman認為股市大升不等於經濟好,原因有三:首先股價反映的只是企業盈利,不是國民收入;二是反映其他投資機會多寡;三是股價升不等於企業會多作資本投資。

有關第一點,Krugman指股價反映的是企業未來盈利的折現,如果企業盈利佔國民收入的比例長期穩定不變,股價就可能反映收入。問題是盈利佔收入的比率相當波動,而近年因為盈利升幅快過收入升幅,令盈利佔比上升,亦令股價反映經濟的能力下降。

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From Bull Market Blues via Econ記者

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