IMF:「西班牙經濟見底確定! 」

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IMF今日最新公佈的其對西班牙的經濟報告,正式表示西班牙的經濟已經Turned the Corner(見底回升)!曾經是歐洲最大問題之一的西班牙,今時今日已經進化成其中一個歐洲復蘇的「樣版公仔」啦!

Photo via Wiki Common
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IMF的報告認為去年第二季該國經已見出現復蘇,而今年首季的增長達0.4%更是2008年以來最高。報告指出口轉強及金融市場情況好轉,加上信心回升都將會該國的消費及投資增長,故預期西班牙的復蘇將可以持續。

西班牙GDP增長08年以來最高/Source: Trending Economics
西班牙GDP增長08年以來最高/Source: Trending Economics

而報告亦讚揚該國改革政府開支、稅收及退休金等做得好,令其政府財政得以改善。而該國強迫資本情況較差的銀行重組其資產負債表,亦成功改善國內信貸環境。再加上近一年多歐元區整體的經濟氣紛大幅好轉,減低該國的借貸成本,亦對復蘇有極大幫助。

不過,其實該國現時仍有大約590萬人失業,而當中有一半人是失業超過一年的!這令該國平均家庭收入仍低於金融海嘯前的水平,所以報告亦要求西班牙在4方面要繼續推行改革,以加速復蘇。

首先,要幫助中小企擴展業務,因為這樣可以帶來更多就業機會及投資。報告建議該國的銀行可與負債嚴重的中小企,訂立一些債務重組的「通用準則」(Menu of standardized restructuring terms),這樣才可以給予中小企「發揮潛力」,而政府亦要幫手,例如向中小企主動延長交還欠稅及退休金支出等的期間。報告更建議政府可考慮向部份資不抵債的個人,給予其部份資產沒收其的前提下,可有超長還債期的讓其可「重新做人」(Fresh Start)。

二,報告指有多達2700個條列有機會阻礙企業若要在西班牙各區開業及營運!故報告建議該國政府要將這些條列廢除,以後確保企業可有更大的發展空間。而報告又建議該國要鼓勵企業以長約,而非用Contract來請員工,並令企業可更易因應個別情況更改薪津水平,這令日後經濟下滑對就業的打擊減少。

三,西班牙的政府赤字及國債水平仍高,所以報告建議政府要增加收入,例如可以增加環保稅、消費稅等,同時要減少入息稅中的免稅條件,擴闊稅基。更可考慮減企業利得稅,以推廣經濟增長。

四, (重點) IMF 建議歐洲央行推出更多貨幣寛鬆政策!這可以令西班牙債息維持低水平,對該國經濟增長極為重要!

所以,到最後到底西班牙經濟可唔可以重回正常增長速度,都好大程度取決於歐央衘行長Draghi 到底會唔會推新一輪貨幣刺激政策!而昨天Draghi已經出到口,好大機會在歐央行下次議息時(6月5日)出手。《經濟學人》網誌Free Exchange就估計除了減息(由0.25厘減至0.1或0.15厘),甚至會將區內銀行的於歐央行的Overnight Deposit之息率,由目前0,減至負0.1厘! Draghi亦可能會同時向南歐國家的銀行提供長期貸款,希望令這些地區的的企業可以更易獲得信貸資金。因為Draghi出席歐央行的論壇時就表明,信貸過低是西班牙、葡萄牙等國經濟產能過盛的一大成因,持續下去會阻礙經濟復蘇。
若歐央行真的出手的話,西班牙復蘇就真可算是穩陣啦。

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