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Narayana Kocherlakota 早前一篇Bloomberg View文章，就受到多個經濟學網誌熱議。這文章的名題有趣，題目為《Want a Free Market? Abolish Cash》，內容是討論現金對自由市場的干預。 甚麼叫做「現金對自由市場的干預」? 先來一個思想實驗，Kocherlakota指如果所有人都對經濟未來增長感到悲觀，一個理性的行為是市場對安全資產的需求大升，令實質利率下降，甚至降至負數。但實質利率能否下降至相應的負數水平？ 問題就是因為現金是零利息的「投資工具」，現金的存在令名義利率難以大幅低過零，而同一時間央行又推行利率目標政策，極力維持通脹率於低及穩定的水平；兩者加起來就令實質利率難以低於負2%（名義利率最低為零，減去平均只有2%的通脹率）。由於兩者都為政府的政策，換句話說「政府限制」負利率的可能性，令利率不能完全反映市場的情況。 Yet two government mechanisms prevent real interest rates from getting too negative. The first is...

前Minneapolis聯儲銀行總裁Kocherlakota在Bloomberg View撰文表示，目前投資市場對聯儲局官員的一言一行過度著迷，情況絕不健康。

前Minneapolis 聯儲銀行總裁Narayana Kocherlakota在Bloomberg View撰文指，日本的低通脹問題一直無法解決，可能因為日央行一直不願示意短期通脹目標可高於2%。 Embed from Getty Images Kocherlakota指自日央行2013年3月採取2%通脹目標，其實以CPI計算的通脹平均每年可達1.3%，較2013年前三年的平均0.3%，其實有不俗的改進；而就算聯儲局亦只能自2013年起錄得平均0.8%的CPI通脹，可見日本的表現不算太差。 但日本央行通脹仍未能達2%的目標水平，Kocherlakota指其中一個原因是日央行一直只游說國民建立2%的通脹預期，但不想出現高於2%的預期。Kocherlakota引述芝大商學院的Cynthia Wu及Kinda Hachem最近撰寫的論文，指大眾的通脹預期主要建基於日常可觀察的價格升幅，但央行則希望大眾「聽從」它們的講話去組織通脹預期，如果兩者有衝突時，居民會跟從舊有的通脹走勢多於聽從央行。 Kocherlakota指出，假若日央行將短期的通脹目標提高（例如至4%），物價升幅相信會更快，製訂薪酬及價格的人士亦會因而更留意央行的講話，令央行的言論更具公信力。

近年聯儲局為加強與公眾就貨幣政策的溝通，一直致力增加政策透明度，其中一個方法就是每季公佈一次聯儲局公開市場委員會（FOMC）成員對未來利率走向的看法總結，亦即是所謂的Dot Plot。但不少聯儲局中人都對Dot Plot這個工具都頗有微言。