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路透報道，歐央行消息人士指一旦英國公投決定脫離歐盟，歐央行將會在翌日公開保證會盡全力保護金融市場的流動性充裕。 http://buff.ly/1UaPzbC Embed from Getty Images 相信屆時會推出的措施將包括與英倫銀行開啟Swap Line，互換歐元及英鎊以確保金融系統可取得足夠流動貨幣，而兩間央行的行長Draghi及Carney將會在23日公投當日會面，商討有需要時應急措施。 From Exclusive: ECB would pledge to backstop markets after a Brexit - sources via Econ記者

路透5月25日的報道引述指，歐央行下月開始購買企債的行動，初期只會每月買入約50至100億歐元企債。 這與早前報道過，歐元區內合資格供歐央行購買的企債供應不多，三月時幾間投行估計供應只有約5000億歐元，而路透的報道則指出現時估算供應約有6000億歐元；再加上這些企債大多是由法國、荷蘭等地的企業發行，可能令寬鬆政策傾向利好這些大國。 報道指，歐央行仍憧憬購企債可以產生「滴漏效應」，最終令其他國家的企業更願意發行企債，並令中小企的借貸成本下降及更積極發債。但在這目的達到之前，歐央行仍只會傾向購買較少的企債，亦因如此，歐央行並無為企債購買量定下每月目標。 Embed from Getty Images 報道又引述Thomson Reuters數據指，自歐央行公佈買企債計劃後，企債發行量已有所增加﹐。自3月第二個星期至今，歐洲的非金融企業只發行了610億歐元的歐元計價債券，較2015年同期多50%，但新發的企債中七成來自德國、法國及英國，而當中只有三間企業乎合歐央行購買的資格。

歐央行行長Mario Draghi早前接受德國《圖片報》訪問，並於週四（4月28日）刊登，訪問全文的英文版本可以在歐央行的網站找到。 其中一段《圖片報》記者問Draghi：德國人的存款在低息政策下「正像陽光下的牛油一樣在慢慢溶化」（melting away like butter in the sun），你看不見嗎？ Draghi就解釋，其實不只德國人要面對低息，而且低息環境的成因是經濟正值低通脹低增長，如果現時加息可能令經濟更差及引發通縮。但《圖片報》記者指，德國人感受到的好像是低息的負面影響較多，例如退休存款變得更為困難.... Draghi解釋真正重要的回報是扣除通脹的實質回報，德國人可能眼見90年代的利息較現時高，但其實當時的通脹更高，所以實質回報其實當時較低；另外，Draghi又告訴德國的居民，他們不一定要將錢放在存款戶口的，因為外面有很多其他投資渠道。 《圖片報》記者追問：「德國人要怪就只好怪自己?」 Draghi否認，並重申投資的方法真的很多，他特別提到美國人都面對了七年的零息，但當地的金融系統仍然運作正常，不少資金仍可以取得合理的回報。 Draghi對德國朋友這番教導，各位讀者又怎看呢？

昨日在《解構歐央行六大新政》一文中，我指出Bruegel兩年前的研究指，歐央行理論上可以買入的非銀行企業歐元債券，總值最少應該有9000億歐元。 一日過後，慢慢開始有不少投行公佈最新的相關估算： 按Bloomberg引述美銀美林的分析，理論上合資格的債券總額遠較Bruegel兩年前的估算為低，該行認為只有總值約5540億歐元的企債可供歐央行購買。但對於發債企業的地區分佈，則與上述的Bruegel研究一致，主要來自法國及德國：   而另一間有相關估算的為德銀，其估算較美銀美林的更低，認為可供買入的企債總額大約只有4180億美元，但該行亦同意大多數發債企業都是來自法德兩國。  

歐央行在3月11日的議息會議後，出乎市場預期的推出多項貨幣刺激政策，震撼市場之餘亦展現出歐央行仍有令市場「喜出望外」的能力。 (function(d, s, id) { var js, fjs = d.getElementsByTagName(s); if (d.getElementById(id)) return; js = d.createElement(s); js.id = id; js.src =...

巴西公佈去年全年GDP萎縮3.8%，錄得自1990年以來最大年度跌幅。單計第四季則錄得1.4%的按季下跌，而巴西央行的經濟師調查顯示，經濟師預期今年全年會再錄得3.45%的經濟萎縮。（詳看BBC報道） Brazil's economy shrank 3.8% in 2015 - BBC NewsBrazil's GDP fared worse than almost any other major economy in 2015, contracting by 3.8%, according...