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最近在看的一本好書，是由Wharton School的法律歷史學者 Peter Conti-Brown撰寫的《The Power and Independence of the Federal Reserve》。 這本書與一般經濟學者撰寫有關聯儲局的書不同，書中以一百多年來聯儲局背後憲法基礎的多次變動作設入點，利用法制角度看聯儲局在美國政制及經濟上擔當的角色如何轉變，更重要是反思經濟學者現在視之為理所當然的「央行獨立」原則，是怎樣變成聯儲局的基礎，並重新審視央行獨立是否必然的事。 撰文一刻我仍未讀完整本書，未能作準碓的書評，但目前的觀感非常不錯，我從這本書學到很多有關聯儲局的歷史，對了解聯儲局體制相當有用。如果大家對這本書有興趣，我會推介大家不妨觀看以下這個由作者Peter Conti-Brown及另一聯儲局歷史專家Allan Meltzer為American Enterprise Institute進行的演講，當中Conti-Brown就簡單談及書中不少有趣的重點。

在這篇繼續推廣他的新書The Great Divide及其對美國貧富差距關注的訪問中，Joe Stiglitz被問到他如何評價Yellen的表現。Stiglitz認為Yellen的表現仍不錯，但他認為聯儲局不應再只將目光放在利率高低之上，而是應該協助中小企取得更多融資。 Stiglitz重申，利率不是真正的重心，真正重要的是資金有否用到推動經濟增長之上；但現時過份著重利率政策，令忽視真正重要的經濟實況。 Econ記者 from A Conversation With Joseph Stiglitz

週四（4月7日）在紐約International House舉行的這個世紀聯儲局論壇，一次齊集Janet Yellen、Ben Bernanke、Alan Greenspan（他不在現場，但透過視像在華盛頓現場講話）及Paul Volcker四位聯儲局主席。

聯儲局主席Janet Yellen昨晚在紐約Economic Club的演講，為市場打下一支強心針，在這番被市場認為相當Dovish的講話下，多個股票市場都顯著上升。 但其實Yellen講了甚麼？   其實各位是可以在聯儲局的網站觀看Yellen演講的全文，以下就是從中選取的一些演講內容，值得各位留意。 較多傳媒轉載的一段，就是Yellen在演講開首重申FOMC認為「未來只會慢慢調高Federal Fund Rate」 ...the Committee stated in December, and reiterated at the two subsequent meetings, that it "expects that economic conditions will evolve...

近年聯儲局為加強與公眾就貨幣政策的溝通，一直致力增加政策透明度，其中一個方法就是每季公佈一次聯儲局公開市場委員會（FOMC）成員對未來利率走向的看法總結，亦即是所謂的Dot Plot。但不少聯儲局中人都對Dot Plot這個工具都頗有微言。

Ben Bernanke（伯南克）在新一篇博文中，詳細探討聯儲局採用負利率的可行性，今次的討論亦較以往的詳細，值得一看。