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油價下跌一直拉低美國的通脹預期，但大跌至今已經近兩年，油價亦由30美元的低位，回升至50美元左右，是否可以預期通脹預期又會回升？ 圖中的藍綫為油價，而啡綫則為以五年及十年期貨計算出的長綫通脹預期，可以見到通脹預期都是在油價大跌一段時間後才下跌，而近期的油價回升，亦未反映在通脹預期之中。 圖片及資料來源： Wells Fargo Via Econ記者

Robert Shiller在新一篇NYT專欄試圖破除美國人對樓價急升的焦慮。

上週五經濟學者Justin Wolfers為NYT撰寫，即時評論美國五月就業報告的文章。 http://buff.ly/1TUqiCA 文中指出，其實美國已步入Baby Boomer退休的周期，所以理論上新增職位的增長速度不再需要如以往般快，就可以追上人口增長。合理的每月新增職位增速只消維持在7萬至9萬個職位，就應可維持失業率穩定。 Embed from Getty Images 他指出，目前失業率已經跌至2007年11月的低位，職位增長減慢為正常。但當然，目前時薪增速仍只有約2.5%，應反映美國的勞動市場仍未完全轉緊，但每月10萬個職位增長應為合理增幅。 From The Jobs Report Is Not Quite as Terrible as It Looks via Econ記者

介紹返各位可以到New York Fed 網站的US Economy in Snapshot 專欄，每月該局會編製一份涵蓋多個美國經濟主要數據的報告，供讀者參考。 五月份的報告就有一個專題內容，講及消費者預期。從下圖可以見到消費者的通脹預期須仍高於2% ,但就持續出現通脹預期放緩的情況。而收入增長預期，亦由2014年11月的2.7% ，下降至今年1月的2%。 Via Econ記者

上月JP Morgan Chase Institute出版一份研究《Paychecks, Paydays, and theOnline Platform Economy》，講解在網上Sharing Economy（分享經濟）平台對美國人收入帶來的影響。

今次同大家介紹的讀物，是Federal Reserve Bank of Dallas的新一份《National Economic Update》，希望各位可從中詳細了解美國經濟的現況。   首先睇一睇美國第四季GDP增長數字:   去年第四季的GDP增長較去年全年平均為低，但修訂後的增長率仍達1%，高於初值的0.7%。修正值上調的主因，是庫存減少的幅度較初值估算為低。 整體的而言，支撐GDP增長的仍主要是個人消費，去年第四季增長1%；而固定投資方面，雖然住屋投資有在去年第四季錄得0.3%的增長，但商業固定投資增長則錄得-0.2%，兩者接近互相抵銷，令固定投資對整體增長無甚貢獻。 負責撰文的研究分析員Daniel Lin認為，在油價仍低於40美元，加上一月的耐用品定單數據良好，相信第一季的消費開支數字仍可支持整體經濟的增長。 勞動市場方面，早前公佈的二月份就業報告顯示，非農就業職位增長為24.2萬個，同時一月的職位增長亦上調二萬個至17.2萬，加上失業率跌至4.9%，都是勞動市場趨好的表現。 #美國就業報告 好到出奇 （但平均時薪增長慢左少少）https://t.co/jfNf3mLGib pic.twitter.com/mNCVpGgzYc — EconReporter (@econreporter) March 4, 2016 其中一個較重要的數據，是勞動市場參與率（Labor Force Participation Rate）上升0.2%至62.9%。下圖為各個年齡層的勞動市場參與率自2002年以來的變幅:   可以見到最主要的壯年（Prime age, 25至54歳）參與率近期有上升的走勢，但仍比2002年低2.3%；20至24歳的參與率則仍較2002年低5.3%；但另一方面，55歳以上人士的參與率其實長年都有上升趨劫勢，如55至64歳就錄得3.4%的升幅。 另一個重要就業數字，就是全職及兼職就業人口的增長。 全職就業增長其實長期維持在約2%的水平，反而兼職職位（綠綫）近來的增長加速，增長率升至近3%。 另一方面，雖然勞動市場有改善，薪酬上的升幅仍有限。 例如平均時薪增長仍只是2.22%，較聯儲局的目標3%至4%增長（以通脹2%加上生產力1%至2%增長計算），仍未如理想。   勞動市場持續改善之外，通脹數據亦繼續有改善。核心CPI在2月升至2.3%，而核心PCE亦有上升之劫勢，在一月升至1.7%，與聯儲局的2%目標愈趨接近。 如果將核心PCE分開服務業通脹，及商品通脹，就可以見到目前美國的通脹上升主要由服務業價格上升帶動，核心服務業PCE一月升至1.7%，主要受醫護服務價格上升帶動。 但核心商品PCE則仍錄得-0.03%的跌幅，主要受中國生產價格下跌、全球需求疲弱及強美元等因素帶動，令商品價格無上升空間。