「希臘國債你會唔會買啊?」報道話唔少人爭住買喎

早前講過,希臘打算在未來兩星期內發行一批總30億歐元的七年期國債;之後仲會在未來幾個月內再發行一批三年期債及一批十年期國債。

有讀者就留言問我:「你會唔會買啊?」

我唔會買啊;邊有錢啊大佬。

但根據Bloomberg嘅一篇報道,唔少投資者對呢批國債好有興趣

希臘經濟危機慘過大蕭條… 及其背後的含意….

今日一個比較多人注目的經濟相關圖表,要數這一個。這是IMF在2月7日公佈的年度希臘經濟報告(即是Article IV 報告)中一個圖表,顯示希臘自歐元危機(圖中紅綫,2007年開始計)以來的實質經濟表現。可以見到,希臘在這一輪衰退的情況不但遠差於歐元區整體(圖中藍綫),相對於1930年代的美國大蕭條不但衰退幅度可比,而衰退持續的時間更有過之而無不及。 FT Alphaville的Matthew C Klein就撰文《The IMF implies Greece should have left the euro long ago》指,當年美國大蕭條的「解決」方法之一,是美國於1933年主動放棄金本位並推動通貨復脹政策,透過推過通脹來令該國的實質債務負擔下降,短期內改善經濟。(雖然美國於1937年再次陷入衰退…) Klein的推論是,如果希臘早年就選擇了放棄歐元,並藉以推高本土通脹減債,希臘的衰退會否早就解決了…? Source: The IMF implies Greece should have left the euro long ago

希臘債務問題— 2017年版

EU flag

希債問題又再上到國際新聞的主要位置,其實今次只是之前一個重要的問題一直未能解決,就是IMF到底會否「上船」參與希臘下一輪的援助計劃。其實這個問題本網已經多次題及,例如早在去年五月底的新一輪援助協議,IMF已經指出: 「目前我們仍未達到可以確定說,我們一定會參與下輪援助的階段。」 IMF:未確定參與希臘援助 | Econ記者 而這個問題一直拖至現在都未解決到。IMF方面仍然堅持,如果歐元區不願意向希臘減免債項,就算希臘可在2018年達到Primary Surplus對GDP比率3.5%的目標,經濟表現仍會無以為繼。 現時最新的發展,是希臘在今年8月底前要償還多達230億歐元的債務,並以7月為還款高峰期。 因此,目前歐元區希望可以在本月20日Eurogroup會議上,達成新的援助協議,確保7月時不會再次出現違約危機,並可望及早令希臘國債成為歐央行可以在資產購買計劃內的合資格資產。但IMF本週一的董事會議就希臘問題出現內部分歧,令IMF可能不參與援助計劃的風險上升。 IMF參與援助與否再添變數 希臘兩年債息升至9厘 | 經濟新聞記事錄 Source: Bloomberg View

ECB暫繼續拒接受希債作抵押品

週四(6月2日)歐央行議息會議結果,大致上貨幣政策不變,只上調了通脹及經濟增長預測。 但除此之外,另一值得留意的歐央行議題,是該行拒絕向希臘國債批出豁免,決定希臘國債仍未能成為歐央行認定可的合資格借貸押抵押品。需要豁免的原因,是希債被信貸評級機構定為非投資級別,歐央行正常情況下不會接受作為抵押品。現時歐央行拒批出豁免,即是持有希臘國債的金融機構仍未能用希債向歐央行借取資金。 Embed from Getty Images 希臘方面一直希望因為該國剛在上週與歐盟及IMF大致就完成第一輪援助的審核,及次輪協援助的協議達成基礎共識,就可以令歐央行自去年二月以來首次要接受希債作抵押品。但在議息會議後的記者會上,Draghi指會議中官員有商討這問題,但決定在第一輪援助的審核完全完成前,仍不會批出豁免。 據FT報道指,希臘總理Tsipras對內閣成員表示,有信心援助審核會在短期內完成,而歐央行將隨之批出豁免。

希臘與歐盟仍就改革細節有爭議

WSJ報道,在週日的電話會議上,希臘無法就個別細微但政治上敏感的法例修訂,與歐盟達成共識。 Embed from Getty Images 這些爭議包括:是否要求低收入人士退還已發放的退休金特別津貼;為國有資產私有化成立投資基金後,法例對這投資基金的保障是否足夠;已承諾債權人的在未來兩年對公務員作凍薪的政策,能否在反對黨阻撓下成功推行。 債權人堅持希臘要在個別問題上,清楚定明未來的處理方法。而希臘則希望在週三ECB開議息會議前,與債權人達成完整協議,令ECB再接受希臘國債為合資格抵押品,以助改善希臘銀行體系內的流動性。

希臘(荒謬)週未小回顧(5月22日-5月24日)

週五(5月22日)希臘政府發言人Gabriel Sakellaridis表示:「時機已經成熟,(談判)應該向前踏出重要一步。我們預期可以在未來10日,即是五月之內達成協議。」    發言人之所以可發表這「論調」,相信是因為週四(5月21日)希臘總理Tsipras與法國總理Hollande、德國總理默克爾在拉脫維亞Riga歐盟峰會期間,私下進行一個有關希臘問題的會談。 但其他人都不對這事樂觀,如默克爾週五講的是「希臘仍需努力。」德國財長蕭伯樂就講:「要達成協議仲有好多事要傾。」同日彭博就傳出,蕭伯樂「曾經提及過希臘可以考慮用平行貨幣政策」,即是希臘可考慮發行歐元以外另一種貨幣,作為法定貨幣。 而唔同意協議將成的又點只德國,另一重要機構IMF的總裁Christine Lagarde都強調:「希臘的協議唔可以係『求其』,一定要全面。」 奇怪是,週六(5月23日)Tsipras出來親自說:「談判已經到最後階段。」但週日(5月24日)希臘內務部長又突然出來說:「我地唔會在6月5日按時還錢予IMF。」看來又是希臘一次威嚇手段(雖然他們極力否認)。