委內瑞拉加密貨幣Petro真係有人買架喎


– 委內瑞拉的加密貨幣Petro正式進入Pre-sale
– White Paper無提到可以用Petro換石油
– Pre-sale首日委國稱錄得7.35億美元認購


委內瑞拉講左好耐要推出國家管埋的加密貨幣Petro,終於在2月20日進行Pre-sale,即是予機構投資者參與的預售。Pre-sale會開售至3月19日,之後在3月20日就開始ICO,即是予一般投資者參與的首次代幣發行。

委國政府在Petro發行的White Paper中表明,一億個新發行的Petro中3840萬個會在Pre-sale期間發售,而在ICO期間則會發售另外4400萬個;餘下的1760萬個Petro則會由委國政府持有。

White Paper中列明,Petro的建議價值為60美元一個,換言之整批Petro將會價值60億美元。早前路透的報道指,有份參與Petro發行的顧問建議委國在Pre-sale期間最低四折的價格向投資者出售Petro。

要記得,委內瑞拉政府一直推廣Petro最大的優點,是其價值與該國的石油儲備掛勾,早前Maduro就公佈過會以50億桶石油來支持Petro的價值。但White Paper中只提到Petro可以用以交稅或支付政府服務,但就無提及任何以Petro兌換委國石油的機制。

以下則是委內瑞拉政府聲稱發行Petro所得資金的用途:

FT報道指,委內瑞拉公佈在Pre-sale首日就錄得7.35億美元的認購額,反映Petro絕非完全沒有市場價值。而在Pre-sale開始之前,委國的Cryptocurrency Superintendent Carlos Vargas更指,他收到來自卡塔爾、土耳其及其他中東地區的需求。

看來,我12月時寫的《推虛擬貨幣都唔會救到嘅委內瑞拉》,有可能真係太悲觀。呢個投資世界真係咩都有人買架!

獨裁國家債券表現遠勝民主國家

這是Bloomberg 最近一篇報道《The Bond Market Prefers Dictators to Democracies》所引述的情況。在過去一年,被評定為不民主的多個國家的國債回報,平均較被評為民主自由的國債表現為好;前者的期內的回報為15%,而民主國家債券的回報則平均只有8.6%。

Read more獨裁國家債券表現遠勝民主國家

點解委內瑞拉搞成咁?

Venezuela

今次介紹大家聽Podcast最近一集《Planet Money》,題目就是委爆(委內瑞拉經濟危機)是如何練成的。 Podcast開首就訪問到一位剛於委內瑞拉放棄行醫的醫生,這位醫生指當地的醫院根本難以在正常運作,繼續提供醫療服務只會害到病人。由於委國欠缺美元,難以從外國入口生活必需品,就連醫療用品都供應不足。受訪的醫生指,病人都要自備所有日用品,甚至床鋪床褥都要自備,相當恐怖。 Embed from Getty Images 之後節目就介紹委內瑞拉經濟危機的來龍去脈,簡而言之就是查維斯約十年前左右,把握油價急升,國家收入大升之勢,加大社會福利開支。及後油價下跌,而委國又實行固定匯率,最終美元收入不足,難以入口消費品,而經濟在多年依賴石油後又欠缺出口競爭力,加上匯率定在不合理的水平,終致經濟危機。

委內瑞拉油相:只要油價達50美元 國有油企不會違約

委內瑞拉油相Del Pino接受Bloomberg訪問時強調,只要油價能維持在50美元左右的水平,該國油企PDVSA就有能力在年內繼續還債。 Venezuela Says Oil at $50 Enough to Avoid PDVSA Default 下圖為PDVSA未來一年的還債時間表,可以見到今年十月該油企要還14億美元,而在十一月則要還28億美元,市場一直相信PDVSA可能受委國經濟危機拖累,今年內會違約。 Del Pino指委國產油成本約為12美元一桶,並重申「我們正努力去償還債務。」 他確認該國正每日會運30萬桶油往中國,並正與中國重商還債協議,「中國是我們的朋友,我們經常對話。」 Via Econ記者

政府洗腦節目與睇電視習慣— 委內瑞拉的例子

政府利用電視台作政治宣傳,電視前的觀眾會如反應呢?這是最近一個關於委內瑞拉的媒體經濟學研究的題目。 該研究利用2007至2008年委內瑞拉的電影台收視數據作基礎,檢視當政府在電視上播放洗腦節目時觀眾的反應。 委內瑞拉的情況有趣,因為前總統查維斯政府會不定期在免費電視台,播放查維斯或政府高層的現場講話宣傳政府政策節目Cadena(下方影片為其中一例),這類的洗腦節目不一定預先公佈播放時間,而一播映就會所有免費電視台同步播放,只有在有綫電視台可以「幸免」。 研究員Brian Knight 及Ana Tribin就觀察這個政府文宣時段,觀眾會否轉台、熄機。但首先要理解委內瑞拉的電視生態,在下圖可以見到,委內瑞拉有公營電視新聞及支持反對陣營的電視新聞,;而當然,反對派人士傾向觀看反對傾向的新聞,支持政府的人則喜歡睇親政府電視台,而較中立的電視當然兩者通殺。 當文宣播放時,不同電視頻道的觀眾反應有何不同呢?從下圖可見,反對派的電視台的收視急跌34.53%,但同一時間支持政府的電視台收視急升19.5%,而中立電視台的觀眾大約是不升不跌。 而研究的另一發現是,在播放Cadenas之時,當地有綫電視的收視會顯著上升,而能夠收看有綫電視的觀眾明顯有暫時放棄收看免費電視的傾向。 研究的發現,反映出政府電視洗腦節目的功效,未必有政府想像的有效。實際出現的效果,可能是支持的特別支持,反對的繼續反對,政治取態更為兩極化;因為大眾有「放棄收看」這選擇,就算政府文宣霸佔所有電視頻道,觀眾亦可以關機不看。 另一方面,在委內瑞內的例子中,有錢安裝有綫電視的人就有更大的選擇權,有能力並且傾向選擇避開政府洗腦節目,出現收入更高、對政治資訊選擇的空間更大的情況。 參考研究:The limits of propaganda: Evidence from Chavez’s Venezuela

The Economist的委內瑞拉經濟危機專題

早前寫過幾篇有關委拉瑞拉經濟危機的報道,但都是集中在一些較即時的議題,對委國的經濟問題論述其實不算全面。 較全面的的報道,我會推薦《The Economist》的委內瑞拉專題《Venezuela: a nation in a state》,該文之中就有不少我之前無提及但重要的資訊。 委國的外匯收入有高達95%與石油出口有關,所以油價大跌令外匯減少,造成嚴重通脹及匯價崩潰等問題,之前都有同各位講過。    但另一個重要問題,是委國政府的財政都因而出現問題,由於該國的政策重點為「幫助窮人」,財政開支壓力一向極大,所以當油相關的政府收入減少,該國的財政赤字大幅。由上圖中圖可見,外間估計2012年後財政赤字都達雙位數字。    之前無提及問題,就是委國外匯儲備的問題。委國目前的外匯儲備約值150億美元,而儲備主要由黃金儲備構成。其黃金儲備下降的速度並不急速,主要出現急減的為外幣儲備。    按FT報道,預計今年委國出口收入約為220億美元,減去國債還款,預計只餘下120億美元可作入口之用,這為去年入口總額的三分一;另外委國亦需要向中國歸還62億美元,這些都可見150億美元外儲都的不算充足,所以市場都認為年內委國大有機會違約之因。 回到《The Economist》的報道,其實文中亦有其他社會層面的觀察,例如貧窮人口比例,在這個經濟危機下當然急升:    另一個更有趣的觀察,是在查維斯及Maduro的管治下,委國的傳媒愈來愈少,而獨立的全國報章更只剩下一份,政府對傳媒的管理愈來愈愈緊。