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超級央行議息日 – 知唔知單係星期四有幾多個央行加/減息? 

昨日(3月17日)對於有觀察全球貨幣政策走向的朋友(例如筆者)是相當「疲累」的一天,因為極多個國家的央行在這天進行貨幣政策會議,更重要是不少央行都有作出利率更調整。 以下就同各位數一數我見到的央行政策會議: 最多人留意的當然是英倫銀行。今次英倫銀行的會議結果,一如所料不作任何利率更變。會內的官員以9票贊成,一致通過維持基準利率在0.5厘不變。 各位可以在此找到完整的會議聲明及會議紀錄。 另一較多人注目的央行政策會議,就是正推行負利率政策的瑞士央行。該行對利率無作任何調整,維持對三個月期Libor的政策目標區間於-1.25厘至-0.25厘,而央行存款利率(Interest rate on sight deposits)亦維持在-0.75厘的水平。 瑞士央行只下調對該國通脹率的預測,認為年底的會錄得0.8%通縮,較上次預計0.5%通縮更低。詳情可參看該行的貨幣政策聲明。 另一個議息的歐洲國家為挪威。該國央行在今次會議後將基準利率由0.75厘,下調至0.5厘。 該行行長表明,如果挪威經濟受到其他經濟風險衝擊,該行不排除會在較後時間推行負利率政策。按Fast FT的報道,挪威去年第四季GDP錄得1.2%萎縮,主要受油價下跌而對出口帶來打擊,加上油企減少開支的溢出效應拖累整體需求所致。 以下為會後的記者會: 亞洲方面亦有印尼央行議息。該行會後決定將基準利率由7厘下調至6.75厘。這為印尼央行連續第三個月減息,但符合市場預期。詳細的央行聲明可以在這裏詳閱。 按Bloomberg報道,由於去年商品價格下跌令印尼出口受壓,亦令印尼政府多次向央行施壓,希望再繼續減息。但分析員就指,印尼的減息週期就算未完,其實再下調利率的空間都不大。 之後就到到非洲。南非央行決定將基準利率由6.75厘,調升至7厘。這為2014年以來南非央行第六次加息。 按Fast FT的報道,今次加息的目的是希望穩住該國貨幣Rand 的匯價,維持投資者的信心,特別是舒緩早前政府短期內兩度更換財長所帶來的信心危機。 各位可以在這裏找到南非央行的會議聲明。   另一個議息的非洲央行,就是埃及央行。在這次議息會議後埃及央行決定大幅將基準利率,由9.25厘上調至10.75厘,幅度高達150點子,遠超市場預期。 今次加息的背景,是埃及貨幣Pound剛於週初兌美元大幅貶值13%,並將匯率制度轉為浮動匯率。Bloomberg 的詳細報道如下: 按央行的聲明,今次加息是希望減低貶值帶來的通脹壓力,詳看央行聲明。      

Econ記者文章

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咩係Market Monetarism 同 NGDP Targeting?

Market Monetarism (譯為市場為本嘅貨幣主義)係自金融海嘯後係經濟學網上討論中,相當流行嘅一個宏觀經濟學術分析框架。就正如佢嘅名稱所述,Market Monetarism係建基於主流嘅Monetarism,但加入較金融市場訊息作為政策指導工具。

信息不對稱與Moral Hazard

之前討論過有關George Akerlof的經典信息不對稱理論 --- Lemon Market,今次就講另一個信息不對稱理論 --- Moral Hazard。

咩係量化寬鬆(QE)呢?

QE即係Quantitative Easing 嘅簡稱,中文就譯作量化寬鬆(量寬)。 自金融海嘯後, 多個央行減息去到零息下限,即係名義利率唔可以低過零太多,否則會迫使銀行同居民持有現金,令貨幣政策傳遞失效。所以央行改用利率之外嘅工具黎調控經濟,而QE就係其中之一。