Monthly Archives: February 2017

如果各位仲記得，去年二月中因為市場擔心德銀無法為旗下Coco Bond的派息，令德銀股價及Coco Bond市場出現一輪震盪。（詳看下文） 德銀急跌---Coco Bond為投資市場帶來的風險 | Econ記者 但其實如果大家在去年這個危機時期，買入德銀該批Coco Bond，你的投資回報如何呢？根據FT上星期一篇報道指，德銀這批Coco Bond的價格由去年二月低位的每歐元債售71歐仙，大幅回升至上星期的91歐仙。 Investors in European coco bonds have made significant gains during the past year, reflecting a rebound...

上週諾貝爾經濟學獎得主Kenneth Arrow離世，終年95。 不少經濟學者都為這位驚世奇材寫下悼念的文章，讚揚Arrow多年來為經濟學帶來的突破性改變。 其中一篇，我認為大家必需讀的，就是由Larry Summers寫下的悼文。 如果你不知道的話，請留意Summers一出生就認識Arrow的，因為Arrow是Summers的舅舅。 在這篇悼文中，Summers分享了他在Arrow諾貝爾獎派對上的一個小故事，反映Arrow對經濟學的熱忱。 全文： Larry Summers網誌版本- Larry Summers WSJ版本- Farewell to Kenneth Arrow, a Gentle Genius of Economics

圖為希臘的2年期國債孳息減10年期國債孳息的差距，可以見到目前2年期債息高於10年期債180點子。 現時的解讀是希臘債務問題令短期的債務風險顯著急升，但市場相信長期而言希臘有力償債，因而出現孳息曲綫反轉的情況。 Bloomberg Gadfly: https://www.bloomberg.com/gadfly/amp/articles/2017-02-20/greek-bond-crisis-is-no-match-for-force-of-realpolitik

早前寫過日本央行上週在控制十年期國債息率上操作混亂，令一日之內債息急速波動。 路透近日一篇報道就進一步討論日央行在這方面遇到的問題: Souring relations with market puts Bank of Japan's bold experiment to test 報道指出，由於日央行的孳息曲綫控制政策的不確定性頗高，令日債交易員對日央行的信任偏低。交易員其中一個重點投訴，是他們不知道日央行在10年期國債孳息升到哪個水位才會入市調控，而債息起落波動又令不少交易員損手，因此對日債交易愈來愈有介心。 日央行的孳息曲綫控制政策，是要令短債維持在大約負0.1厘水平，而長債則約在零息水平，但日央行就無表明利率波動的可接受區間，令利率出現大幅波動時，交易員都要提心吊膽。 路透的報道又指，日央行內主理入市調節利率的官員，都是較低層級的，而高層對調控行動的指示頗為含糊，目的是要讓執行的員工有足夠的執行空間。但交易員認為，下層員工在控制利率時不會留意調控行動的宏觀影響，因而產生問題。

在週未我寫左以下一個Status: 我個人認為在香港用WhatsApp往往不是Fake News網站傳播及圖利的好地方，因為其實在WhatsApp上看網站並不是極度理想的環境，好多時大家都會懶得按入新聞的link。 但，這是對香港情況的判斷而已。FT在本週有一條專題新聞，就是講及印度出現假新聞在WhatsApp大量流傳的情況。 報道指出，近期最多人流傳的一條假新聞，就是講述印度政度在廢鈔行動後，其實在鈔票中加入了GPS追蹤晶片，令政府可以知道所有鈔票的所在。這條假新聞傳到上電視，最後更令到印度央行要發聲明澄清。 報道指，WhatsApp在印度的使用人數多達1.6億人，較Facebook的1.55億人更多。而由於WhatsApp並不需要太強的硬件支援，在相對科技落後的地區有一定優勢，用戶只需登記一個電話號碼，就可以大規劃其他用戶傳播假資訊，令這些假訊息可以快速流傳。 不過，印度警方與其他地方的處理手法不同，他們已採取多次行動拘捕被指製造及發放假新聞的人士。 -------------- 未知大家看完上述的印度例子，對大家理解香港假新聞業未來的發展，有否幫助? FT報道: India grapples with growth of fake news shared on WhatsApp

來自The Economist，回顧幾隻被Trump總統批評或讚許過的股份短期的股價表現，而中間個圖就是講均而言，被狠批同讚許的短期股價反應。 Source: How much Donald Trump’s tweets jolt stockmarkets