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早前寫過幾篇有關委拉瑞拉經濟危機的報道，但都是集中在一些較即時的議題，對委國的經濟問題論述其實不算全面。 較全面的的報道，我會推薦《The Economist》的委內瑞拉專題《Venezuela: a nation in a state》，該文之中就有不少我之前無提及但重要的資訊。 委國的外匯收入有高達95%與石油出口有關，所以油價大跌令外匯減少，造成嚴重通脹及匯價崩潰等問題，之前都有同各位講過。    但另一個重要問題，是委國政府的財政都因而出現問題，由於該國的政策重點為「幫助窮人」，財政開支壓力一向極大，所以當油相關的政府收入減少，該國的財政赤字大幅。由上圖中圖可見，外間估計2012年後財政赤字都達雙位數字。    之前無提及問題，就是委國外匯儲備的問題。委國目前的外匯儲備約值150億美元，而儲備主要由黃金儲備構成。其黃金儲備下降的速度並不急速，主要出現急減的為外幣儲備。    按FT報道，預計今年委國出口收入約為220億美元，減去國債還款，預計只餘下120億美元可作入口之用，這為去年入口總額的三分一；另外委國亦需要向中國歸還62億美元，這些都可見150億美元外儲都的不算充足，所以市場都認為年內委國大有機會違約之因。 回到《The Economist》的報道，其實文中亦有其他社會層面的觀察，例如貧窮人口比例，在這個經濟危機下當然急升：    另一個更有趣的觀察，是在查維斯及Maduro的管治下，委國的傳媒愈來愈少，而獨立的全國報章更只剩下一份，政府對傳媒的管理愈來愈愈緊。   

伯南克(Ben Bernanke) 的Blog再出新文章， 今次的內容頗認真，是伯南克對近日油價的問題的思考－近日油價與美股有同上同落的情況，到底是發生咩事? 先作一個劇透，Bernanke的結論是油價與股市的走勢, 有一部份是受「第三方共同因素」影響，而令兩者走向相同; 但另一方面，Bernanke的估算模型無法完全解䆁油價的跌幅，所以有其他因素在推動油與股的correlations上升。 這個結論有點「阿媽係女人吧」? 是的, 所以這不是推介文章的原因; 其實這篇文最值得看的, 是Bernanke親自示範如何進行簡單的經濟數量分析, 大專程度的經濟學生可能可從中得到一些啟發。 好, 現在一齊跟Bernanke做這個「習作」。 首先, 我們要睇的是油價與美股 (以S&P 500作為標準) 的correlation的較長綫走勢，以確立目前的情況，到底有多「特別」。 從Figure 2可以見到油價與S&P500 的correlation 由2011年至2015年的變化， 清楚可見的是correlation的走勢極為波動, 時正時負, 看似兩者其實並無既定的走勢關係。但如果將期內的correlation度數計個平均數，就會得出0.39， 即是期內油價仍傾向與美股有正向關係，同升同跌之說仍算合理，但同時近期的Correlation其實並不算特別高。 之後伯南克就開始尋找一些「共同因素」，希望可確立一些可同時影響股市及油價的改變，來論證兩者的高Correlation並非因為油價直接影響股市所致。Bernanke 估計「共同因素」可以是「環球經濟需求的改變」，可以想象，如果全球經濟需求下降，企業的盈利預期會受影響，令股價下跌相當合理，而油價作為其中一類主要商品的價格，價格因為需求減少而下降實為正常。 問題是，如何驗證呢?...

之前做過不少有關委內瑞拉目前經濟危機的報道，今日希望介紹各位看以下這個，由《BBC Newsnight》做的委內瑞拉專題。 記者John Sweeney親自到訪委內瑞拉，採訪委國人對政府經濟政策的看法，到訪當地超市，親身示範在黑市匯市用100美元換到幾多Boliver，及採訪當地Zika病人等。內容相當豐富及精采，值得一看。 之前有關委內瑞拉的報道： 1） 委內瑞拉通脹達141% 政府發緊急狀態令 2）委內瑞拉今年通脹會有幾高？ IMF: 720% 3）委內瑞拉經濟緊急狀態令？ 國會已經否決了 4）委內瑞拉訂購100億張新鈔票 流通鈔票量將倍增

講開歐央行打算廢除５００歐元紙幣，其實現金問題在另一個極端亦有不少討論。例如美國的一仙硬幣，就因為製造成本高達1.4美仙，出現造一個蝕一個的情況。所以問題是，為何美國政府仍堅持要做一仙? VOX造了一條片解釋，值得一看： 最近的相關新聞是，近年鋅（Zinc）價下跌，令製銀的成本持續下跌，才出現１美仙硬幣成本「只需」1.4美仙的情況，即是美國政府「蝕少左」。 最後想講的是，與Byron談及相關問題，他問「硬幣之所以唔消失，是因為有鋅商的政治游說，這個我明。但為甚麼大額紙幣不消失? 」 我答：「可能罪犯都有做政治游說工作～」 :)

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撰文及製表：陸龜