Monthly Archives: December 2015

本週露國經濟部公佈今年一月至十一月，該國經濟增長為-3.7%，而按年計十一月GDP增長為-4%。IMF為露國作的估計，是今年全年經濟萎縮3.8%﹐。

從QZ報道見到，印度0至6歲小孩的男女比例愈來愈低，上圖為每1000名男童有幾多位女童的數字，可以見到，不論是印度教、佛教、穆斯林、天主教印度家庭中，女生的比率都比2001年為低。只有原本比率極低的耆那教及錫克教有改善情況，但比率仍相當低。 為甚麼在經濟急速下，生男多過生女的情況無改善？這是個有趣的研究課題。 Cover Photo: https://farm5.staticflickr.com/4042/4346339023_eb7a72377c_o_d.jpg

2015年最大的經濟新聞，一定是美國加息。全年聯儲局一直「議而不決」，講足全年才在十二月正式加息，期間聯儲局理事及各聯儲銀行主席，不斷按自己的立場對外放風，令市場多次「中伏」，以為六月或九月就會加息。 但按德銀的Torsten Slok作的研究指，其實今年聯儲局內部決議過程極度「和諧」，因為今年雖貨幣政策大變，但FOMC全年只錄得兩票反對。（全年共8次會議，每次10票，共80票）    從上圖可見，這在歴史上都屬於極低的水平，對上一次這樣低已經是2009年。Slok 指出，以聯儲局內部看法分歧程度看，這是相當「有趣」的情況。 "With such divergent views about monetary policy in the market it is interesting how united the FOMC has been in their views...

簡介由Paul Krugman主持，上一任IMF首席經濟師Olivier Blanchard主講的講座 -《Saving the World Economy: Paul Krugman and Olivier Blanchard in Conversation》

以下係經FT Alphaville看到，BNP對聯儲局議息會議之後的行動預測：    成個市場都一致認為，聯儲局將在會後將聯邦儲備利率（FFR），由現時0-0.25厘，上調至0.25-0.5厘。記住，現時聯儲局是會維持目標FFR區間，而不是一個單一數字目標（原因請看此文）。 但較重要的是以下三個數字： IOER - BNP認為聯儲局會將Interest on Excess Reserves （IOER）由目前的0.25厘上調至0.5厘； ONRRP - 隔晚逆回購利率（ONRRP）由目前的0.05厘，加至0.25厘，即是以IOER及ONRRP組成一個介乎0.25-0.5厘的「有效聯邦儲備利率區間」（原因解釋亦是請看此文）。 ONRRP額度 - 一個較少人討論，亦欠缺共識的問題，是聯儲局會否調整ONRRP的額度。目前聯儲局提供的額度為3000億美元，從可與聯儲局直接作公開市場操作（即直接與局方買賣債券）的券商調查，得出中位數預測為上調至5000億美元，但BNP則認為應該上調到8000億美元。額度如不足夠市場應需求，美國就可能會出現名義加息，但實際上FFR無法上升的困局，故值得注意。 參考資料：So you want to raise rates? Cut out and keep edition

 剛才在FB同大家分享一條DSE試題，希望各位可以試答圖中(d)的一題： 去年香港麥當勞因為用過期肉做食材，結果要銷毀大量食品。這些銷毀的食材的價值又會否計入香港的GDP? 好啦，一看到這條題目，我的答案就是「不計算」，原因是「那些過期肉是入口而來的，所以不會計入香港的GDP」，因為根據最基本的GDP定義： GDP is a measure of the total value of production of all resident producing units of an economy in a specific period (typically a...