Monthly Archives: August 2015

今日International Energy Agency（IEA）公佈左八月的石油市場報告。我今次會從FT Alphaville 弄來三張相關的圖，說一個簡單的故事。    這是OPEC的油產量圖表，產量接近2012年的高位，並向2008年的更高水平進發。    另一方面，美國產油量的年增長，總量連續目前仍然相當強勁（1Q15），但IEA預計未來幾季增長會大幅減少。    同時，美國的活躍鑽油台顯著減少。所以，暫時的故事是OPEC在油價大戰仍佔上風。 但當然，這仍是言之過早，因為不少評論一年前都是這樣說，但紐約油價跌這麼多，美國油企仍能生存。    資料來源：FT Alphaville 《One oil chart that says it all, plus some others》 Cover Photo: Paul Lowry 

按BIS年初公佈的數字，中國非金融機構的美元欠債，總額約為一萬億美元。 你認為好多？FT Alphaville的評論員Matthew Klein早在二月的文章《Digging into China’s debts》指出，其實美元債務只佔中國總負債4%，故他的意見是情況不算最令人擔心。 唯一問題是這些美元債會否集中在個別行業，而這些個別行業崩潰會影響全國經濟。 我個人最擔心的當然是內房，因為在我記憶中這行業早兩三年發行左不少美元債。而下圖為各行各業的發債佔總企債（不論美元或任何貨幣）的比例，內房的比例為16%，各行各業中最高。 所以，如果先由美元債務開始違約....... 詳細我會推介各位讀這篇《Digging into China’s debts》 另外，有關中國樓市的研究，我之前簡介過一篇，有興趣可讀這篇《解開中國樓市神秘面紗？》 COVER PHOTO CREDIT: THE OFFICIAL CTBTO －－－－－－－－ 後加： 講完就見到新聞報道..... // 【now.com財經】異動板塊里昂認為市場低估人幣貶值對內房股影響，多隻內房股今早跑輸，華潤置地(01109)及中海外(00688)均挫逾4%。地產行業 - 內地房產板塊：http://bit.ly/1aR0PCj─────────... Posted by Now Finance - 財經 on Tuesday, August...

幾星期前美國電台NPR的招牌經濟Podcast Planet Money係網站做左個小活動，要聽眾估一估上圖的牛牛體重係幾多。當時只有一個提示，就是右手面的節目主持人Jacob Goldstein 體重係165磅。 你又估這隻牛牛的體重是多少呢？    花左五日時間，Planet Money 共收集到17205人提交左佢地的估算（我都有份參與～）。 結果平均估算係牛牛體重1287磅，同牛牛真正體重1355磅相當接近！（大約相差5%）    Planet Moeny就以此為主題，做左一集講Wisdom of Crowd（群眾智慧）的Podcast，講講點解一群對牛牛無甚認識的人，可以得出這麼接近事實的答案？有興趣的請在下面的Player聽這集Planet Money~ &lt;/p&gt;<br />

這名為《Content Aggregation by Platforms: The Case of the News Media》的研究，由學者Lesley Chiou及Catherine Tucker撰寫。研究要觀察像Google News這樣的News Aggregator （新聞結集網）對整個傳媒行業的價值，到底News Aggregator 會鼓勵讀者到其網站「速讀新聞」（Scanning），或是鼓勵讀者點擊其他新聞網站的詳細報道？

早前同大家簡單報道，印度政府就改革貨幣政策決議程序，進行咨詢。 印度財政部發佈了一份新的金融法規草案，當中包括對印度央行的改革建議，其中最令人注目的建議，為建議印度央行將製訂貨幣政策的權力（亦即調控基準利率的功能）交予建議成立的七人貨幣政策委員會。 現時印度的貨幣政策基本上是由央行行長一人決定（而行長可向顧問委員會徵詢意見），新建議改由七人委員會共同議訂，這不是更好？問題是新的委員會將由三名央行職員（包括央行行長、央行理事及一名行委任的央行職員），另加四名印度政府委任的人士組成，即是政府委任的人員多於央行職員，某程度將貨幣政策由央行「移交」予政府，令不少評論擔心央行獨立將「不復存在」。 按現時的建議，四名政府委員實際上是由獨立遴選委員會提名，問題是印度的官僚及貪污情況難令人有信心「獨立」委員會有多獨立。 眾多評論擔心的，是印度政府傳統較著眼GDP增長數字，所以傾向希望央行多減息刺激經濟。就算今年印度央行已先後減息三次，看似與政府的方向一致。但要知道印度現時通脹受控，由兩年前超過10％到現時只5.4%，正是現任行長Rajan於2013年9月上場後，先後加息兩次壓低通脹而得出的成果。 source: tradingeconomics.com 這低通脹環境廣受國際投資者讚許，所以不少人擔心將權力「移交」政府的話，印度會重回之前滯脹困境。 當憂慮聲音愈來愈多，印度財長Jayant Sinha就在當地傳媒的訪中，解釋目前的草案只是用作詢咨建議，真正的改革要等綜合所有持份者意見後，才會訂立。 而現印度央行行長Rajan本週初公佈議息結果記者會時，就重申他與政府在成立貨幣政策委員會一事上，有基本的共識，又指央行支持成立委員會，因為長遠可以增加貨幣政策的透明度及可預測度。   Cover Photo:  Brookings Institution