Econ記者

上週一（5月16日）美國正式推行新的Crowdfunding法例（即是俗稱的JOBS Act，Jumpstart Our Business Startups Act中有關股權crowdfunding的部份），容許一般散戶投資者每年最多2000美元以Crowdfunding方式買入Startup企業的股份，同時這些Startup則可透過這方式每年最多集資100萬美元。 在這法例推行前，只有年薪最少達20萬美元或資產淨值最少達100萬美元的所謂Accredited Investors可以在參與這類私人市場Crowdfunding（在本網誌的Cover Video或按這裏可看到CNBC的短片簡介）。 新法例亦為方便中小企在Crowdfunding市場集資，集資額少於50萬美元及大部份首次發行股份集資的企業，只需向投資者提供未經核數的財務報表，無需經會計師核數，以降低企業的成本。 有關這新法例的簡介，可以參考NYT的文章《New Crowdfunding Rules Let the Small Fry Swim With Sharks》  

介紹返各位可以到New York Fed 網站的US Economy in Snapshot 專欄，每月該局會編製一份涵蓋多個美國經濟主要數據的報告，供讀者參考。 五月份的報告就有一個專題內容，講及消費者預期。從下圖可以見到消費者的通脹預期須仍高於2% ,但就持續出現通脹預期放緩的情況。而收入增長預期，亦由2014年11月的2.7% ，下降至今年1月的2%。 Via Econ記者

最近在看的一本好書，是由Wharton School的法律歷史學者 Peter Conti-Brown撰寫的《The Power and Independence of the Federal Reserve》。 這本書與一般經濟學者撰寫有關聯儲局的書不同，書中以一百多年來聯儲局背後憲法基礎的多次變動作設入點，利用法制角度看聯儲局在美國政制及經濟上擔當的角色如何轉變，更重要是反思經濟學者現在視之為理所當然的「央行獨立」原則，是怎樣變成聯儲局的基礎，並重新審視央行獨立是否必然的事。 撰文一刻我仍未讀完整本書，未能作準碓的書評，但目前的觀感非常不錯，我從這本書學到很多有關聯儲局的歷史，對了解聯儲局體制相當有用。如果大家對這本書有興趣，我會推介大家不妨觀看以下這個由作者Peter Conti-Brown及另一聯儲局歷史專家Allan Meltzer為American Enterprise Institute進行的演講，當中Conti-Brown就簡單談及書中不少有趣的重點。

據PwC旗下旳顧問公司Strategy& 的研究指，全球只有43%人「有能力負擔」的使用「足夠」電話流動數據。報告假設所謂的「有能力負擔」及「足夠」，就是每個月用不多於月薪5%的金錢便可買到最少500MB流動數據，而按這個準則，大部份發展中國家的流動數據價格都過高，令流動數據難以普及。 報告估算，要令全球有能力負擔使用足夠流動數據比率升至80%，流動數據的平均價格需要下降70%，而下列為各發展中國家需要調低價格的幅度。 報告指出全球多個地區推廣流動上網最大的困難，就是負擔能力問題。從下圖可見，在各個地區的流動數據覆蓋都近九成，但在南亞、中東及北非、撒哈拉以南非洲等地，都只有不足20%有能力負擔每月500MB數據。 報告又估計，當全球達到互聯網完全普及，全球的GDP將可增長6.7萬億美元，並可以令全球貧窮人口減少7%。而如果中國及印度可以達到互聯網100%普及，兩國可各自錄得一萬億美元的經濟增長。  

FT報道，日本的基金管理公司為了令日央行有足夠的ETF可以購入，就算明知市場需求可能不大，仍特意開發一批乎合日央行購買條件的ETF。首批將會於本週四（5月19日）開始公開發售。 去年12月日央行公佈新增一項購買日股ETF的條件，就是ETF追蹤的指數主要購入「有投資在實體及人力資產」的上市企業。這些新條件的內容包括要求指數內的企業要（見下圖）: - 在實體資產或科研上的投資有持續上升趨勢； - 在人力資源的開支有上升趨勢，例如顧員數目、薪酬開支、顧員職業發展、甚至在改善工作環境、提供幼兒看護資助上的開支； - 上述兩類投資可以令企業的潛長潛力上升，例如透過改善企業管治，令企業的生產力、盈利能力或企業價值等有上升趨勢。 不難想像，一般基金公司根本不會為日本股票編製具這類條件的指數，因為上述的條件都是為安倍經濟學的成果服務，多於令投資有更高回報。 報道指，就算指數編製公司努力迎合日央行的要求，仍遇到不少困難，例如不少積極作資本投資的企業短期的盈利表現都會較差；另外不少上市企業都不會向外公佈薪酬數據；這都令指數編製公司相當難做。 儘管如此，基金公司仍然成功開發出這類「實體及人力資產投資為重」ETF，首批三隻將在週四正式上市。

在本網一篇舊文章《用Freakonomics教你如何對付張融》中講過，其實真正對付電郵騙案的最佳方法，就是不停回應這些騙案電郵，增加騙徒的成本。 最有效打擊Nigerian Scam的方法是大幅提高騙徒的成本。所以佢提出的方法就是編寫一套程式，會不斷自動回覆騙案電郵，希望制造更多False Positive令騙徒的成本大增。 在以下一條TED talk中，喜劇創作人James Veitch就親自示範如何與騙案電郵作對話，而且內容極度好笑，值得大家參考！ TED talk: