Econ記者

美國的債務上限問題其實頗值得留意，雖然目前美國國會由共和黨控制，但在Donald Trump的領導下共和黨內有不同聲音是可以預期的。目前的情況正是年初才暫時調升的債務上限，可能會在11月，甚至早於8月就會變成「有效上限」令美國政府無法正常運作，這令有關的討論再次成為重點。 首先講述一下背景，其實在2015年11月訂下的債務上限暫緩令已在3月15日完結，而美國財政自此就利用一系列「應急措施」，調配政府現有的資金先行用來還債及支帳，暫時在不用發行新債的前題下維持政府正常運作。但當然，這類措施不能長遠解決債務上限，而第一個值得留意的問題就是「應急措施」可以將問題拖到幾時。 3月時的估計，是「應急措施」協助政府維持運作至今年11月，而政府較希望國會可以在8月休會前，就完成提高債務上限的方案。但最近公佈的稅收數據顯示，美國政府收到的稅款較預期少，這或會令「應急措施」的可拖延的時間較預期為短。 白宮的預算主管Mick Mulvaney指出，今年上半年的稅收增長少過預期，令債務上限可能在8月就影響到政府運作。根據早前FT Alphaville的網誌《Falling tax receipts pose a debt-ceiling dilemma 》指出，去年下半年開始美國財政部的六個月稅收開始錄得負增長，這是金融海嘯以來首次，這亦令政府的資金壓力增加。 該文章亦引述Goldman Sachs的研究報告就估計，8月開始美國政府就相當接近用盡債務上限，10月就會是最後的期限。 週日WSJ的報道《Capitol Hill Lacks Clarity on Debt-Ceiling Date》就指，不少國會議員都對目前政府無明確指出債務上限問題的最後期限，感到相當不滿。 報道指，美國財長Stenen Mnuchin上週五就表示，在9月5日國會休會期完結前，相信政府的資金仍未會用盡，但他希望國會盡早在休會前處理債務上限問題；而財政部亦未有回應WSJ相關的查詢。 參考報道: Capitol Hill Lacks Clarity on Debt-Ceiling...

Goodfriend 為知名的貨幣經濟學者，他在Richmond Fed出任經濟研究員多達二十年，至2005年才回歸學術界，其研究在行內頗有份量，而近年他亦參與一個獨立的貨幣政策倡議組織Shadow Open Market Committee。當他將獲提名的消息傳出後，不少學者都在Twitter發表正面的評價：

今朝Vinci 出左呢個Status: 我相信各位未必知道其實係咩事。等我解釋一下，其實由今日開始中大經濟學系會一連三日協助舉辦the Econometric Society的亞洲年會。這個年會請來了不少知名的經濟學者來演講，最新的演講時間表各位可以在這個網頁找到。 好似我呢類咁膚淺的朋友，比較留意的當然是幾個較為有名氣的講者，其中一個當然是諾貝爾獎得主James Heckman講解他對「幼兒教育對學生未來發展的影響」的研究，這個演講將會在週日的下午5:10舉行。 另一個值得留意的芝大商學院的謝長泰教授的演講。其實他最近有一篇與Enrico Moretti合著的論文《Housing Constraints and Spatial Misallocation》在美國相當受著目，因為該文探討美國個別地區如三藩市的土地使用限制法規，對美國整體生產力及經濟的負面影響。可惜謝教授這次的演講不是這篇論文... 但講到最最最值得留意的一個演講，必定要數史丹福大學教授Raj Chetty演講，今次他的講題是他近年積極研究而且極受著目的題目，就是「跨代的流動性對經濟及市區發展的影響」。好簡單講，這個研究利用數據分析顯示，小童如果移居到較好的市區成長，其未來發展會有明顯改善，大家可以在這裏找到研究全文- 《The Impacts of Neighborhoods on Intergenerational Mobility:Childhood Exposure E↵ects and County-Level Estimates》。 更重要是Chetty教授是行內公認的天才，他的研究廣受經濟學界看重，更被不少人認為他是年輕一代的學者中最有影響力的一位（他今年只37歳）。 如果你想知道更多有關Chetty教授的資訊，可以聽下最近Tyler...

尋日係 經濟新聞記事錄 & Econ記者研究室 share左FT呢篇名為《Is China heading for a Japanese-style bubble?》的分析長文，唔少朋友都有興趣。但因為FT有Paywall，我相信唔少朋友都睇唔到全文。 （值得一提嘅係...我無記錯的話，如果用FB或者Twitter的Link㩒入FT的文章，每日係有一個Quota可以免費睇一篇文，大家不妨一試。） 如果大家真係對呢篇文有興趣的話，我有另一個介紹。其實FT會將呢類分析長文製成Podcast的，大約就係由記者讀一次成篇文俾你聽，而今早就出左呢一篇文的Podcast版: 各位Podcast愛好者，我亦鼓勵大家訂FT呢個《Big Read》Podcast的，幾好聽的~

真的，New York Fed推出了一本網上兒童漫畫《Once Upon a Dime》。 漫畫的故事主要是講述一個外星世界，這個世界一直都是用以物易物作為經濟運作基礎，但慢慢這個經濟模式面對不少問題... 有一日，一個藝術家創造左一啲好靚嘅石仔...成為左流通貨幣... 我相信以各位讀者的經濟學知識，大概都知道故事之後的發展。 如果各位屋企有小朋友，最近又剛剛要新的英文故事書做Bedtime Story的話，唔知你地會唔會考慮一下呢本書仔呢...

一個好值得留意的走勢，是產油國在這個低油價時代國家財政有新的政策方向，例子之一是他們更積極利用國債融資。FT引述Dealogic的數據報道，中東國家在今年首五個月的國債發行量達385億美元，較去年同期多一倍之餘亦出創新高。 報道指這個情況是因為油價下跌，令不少中東國家收入減，並而發國債是相當理想的融資方法。從下圖可以見到，除了沙特阿拉伯積極發債，在期內發行多達90億美元的伊斯蘭債外，科威特、埃及與阿曼都發行大量國債。 值得留意是新興市場整體發債量，主要受中東國家的帶動而大增。下圖可見，中東及非洲國家為最主的新興市場國債發行國。