今日歐央行議息嘅重點,就係等歐央行公佈新一輪TLTRO:

  • TLTRO 全名係Targeted Longer-Term Refinancing Operations,好簡單講就係一個具針對性且年期較長嘅借錢俾銀行體系嘅政策。
  • 針對性就係指銀行可以向歐央行借貸嘅金額,同銀行向企業或居民發放嘅貸款額掛鈎。2016年3月推出嘅TLTRO II,如果借錢嘅銀行貸款予企業及居民嘅資金多過一定要求,其向歐央行支付嘅TLTRO利率最多降至央行存款利率(準確講法係Rate on Deposit Facility)嘅水平,即係-0.4厘,借歐央行嘅錢仲同時有利息收。
  • [咩係TLTRO?]

    由於歐央行去年底完結QE政策(量化寬鬆),而基準利率已經降至零息水平,令歐央行主要嘅貨幣政策工具只有Forward Guidance(前瞻指引),即係向公眾確保至今年夏天都唔會加息。

  • 由於區內經濟轉差,可以預期歐央行今次都會延長Forward Guidance嘅保證唔加息日期,或者2019年都唔加息。

  • 現行嘅TLTRO II,會陸續係2020年6月開始到期。

    TLTRO貸款總額約為7200億歐元,如果歐央行唔推新一輪TLTRO嘅話,就會大幅減少歐元區內嘅流動資金,對已轉弱嘅經濟未必係好事。

  • 值得留意,意大利及西班牙嘅銀行借左56% 嘅TLTRO貸款,如果歐央行唔推新TLTRO,可能令兩國嘅銀行受到頗大嘅衝擊。
  • 所以,今次議息會議最少會公佈推出下一輪TLTRO嘅意向,但由於貸款下年先到期,歐央行可能會較遲先公佈完整計劃詳情。

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