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Greece v Great Depression Real output

今日一個比較多人注目的經濟相關圖表,要數這一個。這是IMF在2月7日公佈的年度希臘經濟報告(即是Article IV 報告)中一個圖表,顯示希臘自歐元危機(圖中紅綫,2007年開始計)以來的實質經濟表現。可以見到,希臘在這一輪衰退的情況不但遠差於歐元區整體(圖中藍綫),相對於1930年代的美國大蕭條不但衰退幅度可比,而衰退持續的時間更有過之而無不及。

FT Alphaville的Matthew C Klein就撰文《The IMF implies Greece should have left the euro long ago》指,當年美國大蕭條的「解決」方法之一,是美國於1933年主動放棄金本位並推動通貨復脹政策,透過推過通脹來令該國的實質債務負擔下降,短期內改善經濟。(雖然美國於1937年再次陷入衰退…)

Klein的推論是,如果希臘早年就選擇了放棄歐元,並藉以推高本土通脹減債,希臘的衰退會否早就解決了…?

Source: The IMF implies Greece should have left the euro long ago

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