希臘經濟危機慘過大蕭條… 及其背後的含意….

今日一個比較多人注目的經濟相關圖表,要數這一個。這是IMF在2月7日公佈的年度希臘經濟報告(即是Article IV 報告)中一個圖表,顯示希臘自歐元危機(圖中紅綫,2007年開始計)以來的實質經濟表現。可以見到,希臘在這一輪衰退的情況不但遠差於歐元區整體(圖中藍綫),相對於1930年代的美國大蕭條不但衰退幅度可比,而衰退持續的時間更有過之而無不及。 FT Alphaville的Matthew C Klein就撰文《The IMF implies Greece should have left the euro long ago》指,當年美國大蕭條的「解決」方法之一,是美國於1933年主動放棄金本位並推動通貨復脹政策,透過推過通脹來令該國的實質債務負擔下降,短期內改善經濟。(雖然美國於1937年再次陷入衰退…) Klein的推論是,如果希臘早年就選擇了放棄歐元,並藉以推高本土通脹減債,希臘的衰退會否早就解決了…? Source: The IMF implies Greece should have left the euro long ago

IMF歡迎日央行採貨幣政策框架

Adenomics 3 Arrows - failed

IMF 的日本觀察團長Luc Everaert 在一個演講活動上表示,歡迎日本央行上週推行的貨幣政策框架,認為這是個進步,但不代表日本可提早通脹達標,並鼓勵日本進一步改善政策的溝通。 Embed from Getty Images ———– IMF welcomes BOJ new policy framework, sees 2 percent inflation elusive | Reuters via 金融0.1

IMF: 歐央行的負利率有效 但是….

IMF早前的一篇網誌,指歐央行的負利率政策有一定效用。 Embed from Getty Images 這篇網誌引述IMF自家的研究,指負利率成功降低銀行的貸款成本,令金融市場更為寬鬆;負利率亦強化歐央行前瞻指引的功效,亦令到企業及家庭可以用更低的成本借錢,有助提高通脹及經濟增長。 但IMF提醒,負利率的功效會遞減,因為銀行未必可以跟隨調低貸款成本至負數,所以建議歐央行在未來多著重利用QE等資產購買計劃來刺激經濟。 參考報道:The ECB’s Negative Rate Policy Has Been Effective but Faces Limits via Econ記者

IMF:安倍經濟學是時候再上箭了

Adenomics 3 Arrows - failed

IMF製作了一條短片,講述該組織認為Abenomics的成效,同埋政策建議。 片中一個頗明確的訊息,是IMF認為Abenomics的三支箭都未能達標,有需要Reload。IMF認為日本政府需要誘使企業提高薪酬以刺激通脹,僱用更多女性、年老人士及海外人士,及改革僱員合約。另一方面,IMF亦提出建議助日本減低負債水平,例如慢步上調消費稅,控制公共醫護開支。 詳細的建議,各位可IMF網站上的《How to Reload Abenomics》中細讀。 How to Reload Abenomics

IMF歐元區年度經濟報告:Brexit將打擊歐元區經濟增長

EU flag

IMF為歐元區做的年度經濟報告指,受Brexit影響預測今年歐元區經濟增長由1.7%下調至1.6%,明年的預測經濟增長則由1.7%下調至1.4%,2018年的預測則由1.7%下調至1.6%。 IMF指,報告假設英國與歐盟在之後仍保持緊密合作關係,採取類似挪威的模式,令英國仍可進入歐盟市場,而IMF亦表明這是非常初步的估算。 參考報道: IMF Warns Brexit Will Impinge on Eurozone Economic Growth IMF Executive Board Concludes 2016 Article IV Consultation on Euro Area Policies Via Econ記者

IMF:美國經濟「in Good Shape」

US Flag

Embed from Getty Images IMF公佈美國的年度Article IV Consultation經濟報告, 認為美國經濟「I n Good Shape」,並指出過去一年失業率跌至4.7%,新增職位多達240萬個。 IMF預期今年美國經濟增長為2.2%,將較去年的2.4%為低,但相信下年會回升至2.5%。 但報告提出美國面對多個阻礙經濟發展的因素,一為勞動參與率持續下降,二為基建質素愈來愈差,三為生產力增長極低,四為美國人收入不圴 情況愈來愈嚴重。如果美國不處理這些問題,將會令經濟增長及增長潛力減低。 Via Econ記者