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著名宏觀經濟學者James Hamilton在網誌上發佈了一篇介紹量度美國通脹預期方法的文章，各位經濟學生可能會有興趣一讀。 用TIPS孳息計 Break-even inflation rate 最簡單量度通脹預期的方式，當然是利用美國政府發行的TIPS國債（Treasury Inflation Protected Securities）的孳息率。 因為TIPS本身的票面利息及本金都會按美國CPI通脹率調整，所以只需將TIPS孳息率減去同年期的正常美國國債息率，就可以得出所謂Break-even inflation rate的通脹預期。 報筆時美國的Break-even inflation rate約為1.6%，而下圖則是Break-even Inflation rate推算出來的通脹預期曲綫； 圖中橫軸為未來N年，這些通脹預期Hamilton是按Gurkaynak、 Sack 及 Wright在2008年論文 提出的方法計算。 這個Datadase會持續更新，各位可以直接從聯儲局的網站取得最新的通脹預期曲綫。 圖中綠綫為2015年5月4日時得出的通脹預期曲綫，當時市場預計通脹可在十年後達2%； 而藍綫則為今年5月4日時得出的預期曲綫，可以見到今年的通脹預期明顯較去年的為低，並預計未來的美國通脹只會長期維持在約1.6%的水平。 但不少研究員都指出，利用TIPS判定通預期有潛在問題：例如Break-even Inflation rate可能受TIPS市場的流動性不足或Risk Premia上升而影響，令通脹預期的推算失準。 用Inflation Swap計 Haubrich、 Pennacchi及Ritchken的研究就提出以流動性較高的通脹掉期（Inflation Swap）作推算。 這個方式推算的通脹預期曲綫會定期在Federal Reserve Bank of Cleveland上發佈，下圖為2016年4月時的的通脹預期曲綫，可以見到推算結果與TIPS的相似。 又或者用問卷計 Hamilton又提及學者Boragan Aruoba 提出以總結問券調查方式推算; - 以這個方法推算的通脹預期則明顯高於之前兩個方法的估算，並高於聯儲局2%通脹目標。

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幾個量度通脹預期的方法

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