Tag: 安倍經濟學

FT報道，日本的基金管理公司為了令日央行有足夠的ETF可以購入，就算明知市場需求可能不大，仍特意開發一批乎合日央行購買條件的ETF。首批將會於本週四（5月19日）開始公開發售。 去年12月日央行公佈新增一項購買日股ETF的條件，就是ETF追蹤的指數主要購入「有投資在實體及人力資產」的上市企業。這些新條件的內容包括要求指數內的企業要（見下圖）: - 在實體資產或科研上的投資有持續上升趨勢； - 在人力資源的開支有上升趨勢，例如顧員數目、薪酬開支、顧員職業發展、甚至在改善工作環境、提供幼兒看護資助上的開支； - 上述兩類投資可以令企業的潛長潛力上升，例如透過改善企業管治，令企業的生產力、盈利能力或企業價值等有上升趨勢。 不難想像，一般基金公司根本不會為日本股票編製具這類條件的指數，因為上述的條件都是為安倍經濟學的成果服務，多於令投資有更高回報。 報道指，就算指數編製公司努力迎合日央行的要求，仍遇到不少困難，例如不少積極作資本投資的企業短期的盈利表現都會較差；另外不少上市企業都不會向外公佈薪酬數據；這都令指數編製公司相當難做。 儘管如此，基金公司仍然成功開發出這類「實體及人力資產投資為重」ETF，首批三隻將在週四正式上市。

安倍晉三的特別經濟顧問浜田宏一在Project Syndicate撰文，反對日本採用Helicopter Money。他指Helicopter Money的問題，是對財政決策者的「定力」極度依重，若果財政決策者屆服於政治利益的要求，Helicopter Money好容易引發高通脹。 對於Adair Turner在新書《Between Debt and the Devil: Money, Credit, and Fixing Global Finance》中建議日本應採用Helicopter Money的，浜田宏一指Turner書中提及的1930年代日本例子就是最好的反例。 早在1931年時任日本大藏大臣高橋是清就使用Helicopter Money來推動日本經濟復甦，但當高橋被軍國主義支持暗殺後，其接任人放任貨幣及財政開支增長，令日本經歷急速通脹，最終在因二戰才終止。 浜田宏一認為這證明Helicopter的潛在問題，正是財政決策者容易向政治現實屆服。他認為安倍政府現行的經濟刺激政策已開始有成果，所以不用急於推行Helicopter Money Econ記者 from Money from Heaven?