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無自由的民主制度（illiberal Democracy） ，仲可以帶來持續的經濟繁榮？定還是係只係令富者愈富？ 係遮打革命（Umbrella Revolution）下，相信唔少香港人都諗過呢個問題，而諾貝爾經濟學獎得主Joseph Stiglitz近日係匈牙利布達佩斯的Central Europe University 演講時，就直接指出無自由的民主制度，唔可以帶來全民共享的經濟繁榮，反而會帶來貧富不均。 #104878901 / gettyimages.com Stiglitz認為，長綫社會要有生活水平改善，要集齊三大條件：資本累積、資源分配效率改善與及整個社會重視學習。而最後者能出現的條件就是要有「真正的自由民主」。他認為科學同知識本身，就是要挑戰固有權威（Authority），要創造一個「重學習」的社會就先要這個社會本身夠開放，可以制衡「反科學」的論述，以容許令新科技出現改進社會。 而假若自由民主倒退，出現「假民主」的話，好多時會的問題就是貪污會拖垮制度，他指如果法制無法保障窮人的權益，「就有可能有人會將制度變成只為權貴服務，最終只會加刻貧富不均。 讀者要留意，Stiglitz講的自由民主，主要係講人民要有創新空間及平等權利，而唔等於係所有事情上都交由「市場」決定，政府「坐埋一邊咩都唔好插手」，相反， Stiglitz 認為在不少情況下，政府主動干預可以增長社會整體「學習」能力。一個較明確的例子就係知識產權制度，因為私人市場科技發展，就是靠知識產權限制其他人學習或使用某些科技，以提高企業可從科技發展的回報，以鼓勵私人市場發展科技。問題是這反過來令資識傳播速度減慢，不少重要科技因產權理由，難以再改進及應用，社會整體受損。 #96520587 / gettyimages.com 這令政府有需要管制科研市場，甚至直接資助科研，以提高社會效益。而正因為政府有這重大的責任及影響力，所以社會更需要有自由民主制度去制衡政府的行動，以確保政策是以所有市民利益為依歸，而非傾斜向某些人或界別。 值得一提的，是由於Central Europe Universty 是由索羅斯開辦的，所以佢係席上聽眾，而首富Bill Gates都係坐上客，唔知佢對知識產權個部份內容又點睇呢。 不過更重要的是，各位香港人，你地又點睇呢？

古語有云：「出外靠朋友，上車靠父母。」 #486060175 / gettyimages.com 近年可以係香港置業的年青人，相信不少都是在父母「資助」首期，然後自己供樓。但當然，這個現象不是香港獨有的，按Bloomberg報道美國近年都開始有「問父母拎首期」買樓情況。 National Association Realtors （NAR）的調查顯示，2013年首次置業人仕中有27%是「受親朋資助」以支付首期的，較前年的的24%有所上升。當然從下圖可見，目前相關調查數據仍少，難言「親朋資助」在美國有顯著上升走勢，但報道的訪問指出，金融海嘯後美國年輕人（18-34歲）的平均實質年薪已下跌了3300美元，加上好多後生者背負大量Student Loans未還，令他們難以「靠自己」置業，轉而「受父母資助」。其中Wells Fargo Securities的經濟師Anika Khan更在訪問中直指：「沒有他們（置業者的親朋）幫助，美國經濟復甦唔會咁快。」 較客觀的數字是近年美國首次置業人仕的佔比（佔總二手樓成交），有明顯較以往低，歷史平均為40%但今年7月的數字只有27%。而上述NAR的調查顯示，有54%於2013年首次置業人仕表示，曾因為Students Loan負擔大重要推遲買樓計劃。 Bloomberg

麻省理工（MIT）的Centre for Transportation and Logistics 副主管Jim Rice 近日一個研究指出，雖然近年不少美國企業（甚至奧巴馬）都重申，要將製造業帶回美國。但原來，實際上「講得出做得到」的企業，其實唔多。 #160205477 / gettyimages.com 美國企業將旗下產品由「中國製造」變會 "Made in USA”，業界會稱之為”Reshoring”，亦即是「離岸生產」（Off-Shoring）的相反。近年人民幣升值加上中國工人工資急升，都令將外判到中國生產的利益大減，加上美國國內近年失業高企，不論對政客或是企業，高呼「支持振興Made in USA」都會是句吸引的口號。所以近年多間美國企業，包括通用電氣、Apple、惠而浦等在內都曾宣布會將廠房搬回美國本土。但Rice所做的研究就發現大多數企業都無實際推行相關計劃。 #180230543 / gettyimages.com 當日Motorola同Google推出手機Moto X時，就打著「本土製造」旗號，但上圖這個在Texas的廠房，今年底就會關閉，營運為時不過一年多。 研究追蹤過去7年，50間公布過會進行Reshoring計劃，發現因而新建的廠房多數集中在幾個地區及行業，而不同行業的目標都不同。部份行業將廠房搬回美國是為了增加對美國本土市場的供應及服務質素，但並無關閉在外地的廠房。部份科技電子巨企如Apple 及Google雖然都有在本土開廠房，但其主要營運及業務都係在國際其他地方，所以Rice 認為技術上，它們Reshoring的傾向並不明顯。所以研究認為，一般分析認為的新興市場成本急升，所以美企要搬回本土生產的理論，其實未有證據支持。反而研究認為，個別行業可能因為近年跨國運輸成本上漲而要另找生產地方以減輕成本，或是希望分散生產地點以降風險等解釋，或更能解釋這個所謂的「Reshoring現象」。 #155691851 / gettyimages.com 而政客好喜歡講支持Reshoring，以鼓勵本土就業，負責這研究學者Rice 在接受Financial Times...

咁Media Economics講咩？同所有經濟學一樣，係研究人在不同Incentive（誘因）下其選擇會如何改變，而在Media 的層面，研究重心就包括「到底咩incentive 會令傳媒扭曲報道」、「到底傳媒報新聞係跟老闆旨意，定係大眾需求？」「咩政策可以保障新聞的準確性同多元化？」等

西非第二大經濟體加納（Ghana），其貨幣Cedi年初至今兌美元跌左36%，令國家面臨經濟危機。該國總統John Dramani Maham已責承其經濟顧問與IMF展開商討，研究救助方式同金額。 大家可能唔知，其實近年加納同好多非洲國家一樣增長相當快，更有唔少投資者都將Africa Rising 作為一個重要的投資主題。加納近幾年的GDP增長率都可接近8%，而2011年的GDP增長更高達15%，經濟增長絕對算係快的。 另外，IMF今年5月底的經濟報告亦指，加納係減貧的工作上做得比其他非洲國家好。 更重要的是加納近年致力改善營商環境，按World Bank的Ease of Doing Business （營商容易度）指數，加納的表現亦都係好過非洲諸國的。 更更更重要的是加納有石油出產，帶動該國經濟發展！ 咁睇法，加納應該係形勢一片大好的，點解會要向IMF求救？ 問題係加納係經濟增長同時，其財政開支都大增，更準確的說法是其財政赤字大增！ 按IMF 5月時的經濟報告提供的數字，加納的財政赤字高達其GDP 10.9%！主要的成因是上任政府遺下一個公務員薪金調整計劃，令該國公務員整體人工開支兩年間增加達75%，加上該政府在收稅方面的情況唔理想，終令財政赤字難以控制。 而另一方面，加納的通脹持續維持在高水平，去年的通脹已經升到去13.5%，但由於通脹的成因部份同入口價格上升有關，就算央行加息至18厘都無法壓抑通脹。 基礎經濟學教科書會教你，當一個國家有高財赤同高通脹，其貨幣滙價就好大機會下跌，而這正是加納的情況。再加上其實近月加納政府不時強調可以用「本土政策」控制滙率問題，拒絕向IMF求援，亦影響投資者信心。例如7月29日該國署理財長表示唔會向IMF求助，7月30日該國貨幣價格（兌美元）就急跌6.2%。 －－－－－－－－ 最後我想講的是，我會留名等曾俊華出來話：「如果政府唔控制支出，香港好快會變成加納！」 ：O）

上周英國說客組織CBI的一個調查報告顯示，半數受訪的顧主表示倫敦樓價過高，已經開始令他們請人出現困難，特別是Entry-level（基層）工種的問題最大。英國樓價於七月按年再升10.6%，連續15個月上升，而倫敦樓價升得更快。 調查組織CBI的總裁指：「好多員工都開始因為倫敦的生活成本太貴，被迫搬走。佢地要搬去較離地區，花更多時間撘車返工。」（“Many employees are finding themselves priced out of the capital. They are having to look further afield for somewhere to live, and having to...