歐元區三月份嘅HICP通漲率按年升2.4%

  • 核心數字(即扣除食品、能源及煙酒)亦跌到去2.9%;核心通漲上一次低過3% 已經係2022年2月。
  • 整體通漲更加係2021年7月以黎最低。

因為兩個數字都係低過市場預期,所以主要嘅報道都話呢個數字可以加強歐央行喺6月減息嘅信心。(歐洲動態嘅報道係呢方面嘅著墨較多,大家可以睇睇)


按月核心升1.1%

但如果轉一轉角度,睇按月升幅就其實有唔少隱憂

  • 整體通漲按月升幅為0.76%
  • 核心通漲更加係較2月升1.1%;係大通漲重臨之前,1.1%可以係歐元區一年嘅通漲升幅架啦!!
  • 要記住,如果要一年通漲2%,平均每個月嘅升幅只會係0.165%;0.76%同1.1% 都係遠遠超過呢個數字。

咁點解按年通漲會跌?

呢個就係所謂嘅Base effect

  • 上年3月整體升0.9%,核心升1.25%
  • 所以今年3月計按年時,呢兩個數字唔再計,較為就係加入「較細」(但仍然相當高)嘅0.76%同1.1% ,所以按年數字仍然有所減速。

呢個情況亦都可以話歐元區嘅通漲係有一定嘅季度因素,近幾年3月嘅按月升幅都係特別高,亦因此市場預期仍然可以高過實際數字。

  • 值得留意,4月亦都係一個普遍高通漲嘅月份。上年整體升0.63%同核心升0.99%,所以個base effect 嘅門檻仍然「偏低」

到底呢個季度因素之後,歐元通漲係咪會持續回落,令歐央行可以順利減息呢? 呢個仍然係需要觀察嘅。

The End


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