認同Econ記者內容有價值,不妨直接贊助 - Payapl

三年前我寫咗篇《仲講津巴布韋高通脹? 人地通縮緊啦!》,內文講津巴布韋改用美元及Rand為法幣後,再無控制貨幣供應嘅能力,無法控制銀根。由於津國有貿易赤字,美元外流令國內嘅流通貨幣愈黎愈少,貨幣嘅價值上升平均物價下跌,即係通縮。

但你睇下圖津巴布韋通脹率,你可以見到2014年底至2016年底出現低通縮,但去到2018年底津巴布韋通脹又突然抽升,最新數字係56.9%。

其實係2016年底,津國就推出所謂嘅Bond Notes供市民作日常交易之用。

  • 因為市面上太少美元,津國政府希望用Bond Notes作為替代交易工具
  • 央行指每一元Bond Note等同一美元
  • 但因為Bond Note並無足夠美元支持,津國人並唔信任嘅個「代幣」,其作為交易工具嘅作用並唔理想
  • 黑市匯價,每一美元長期可以兌多於一元Bond Notes,即係Bond Notes相對唔值錢。而創造新幣亦令貨幣供應上升。

津國央行之後鼓勵市民以電子轉帳作為交易工具,推廣所謂嘅「RTGS餘額」(RTGS Balances)

另外,近年津巴布韋推外匯管制政策,礦物、旅遊、煙草等出口賺取外匯後,要即時向央行提交大部份嘅外匯,央行以RTGS餘額「兌換」外匯,每一美元兌一RTGS餘額

  • 問題係,黑市匯價每一美元兌超過一元RTGS餘額,即係政策令出口商利益受損

央行係2月20日嘅新貨幣政策發佈中指出,更大嘅問題係津國同時有最少三種貨幣並行 — 美元、Bond Notes及RTGS餘額

  • 三軌制下,每件貨幣有三個價格,而不同貨幣之間嘅匯率有時有更變,令營商及日常交易愈來愈難,對實體經濟帶來打擊。
  • 特別係近月通脹急速抽高,令匯價更為波動,三軌制嘅問題愈見嚴重

因此,2月20日央行公佈貨幣制度改革:

  • 重點係為廢除三軌制,央行決定將所有計價單位(美元、Bond Notes及RTGS餘額 )統一為RTGS Dollar
  • 美元唔再係首要嘅貨幣單位,新立嘅RTGS Dollar取而代之
  • 央行亦強調將採用貨幣總額作為貨幣政策目標,即以維持貨幣供應穩定為目標
  • 央行亦會正式放棄一元Bond Notes等如一美元嘅政策,改為由市場為RTGS Dollar兌美元匯價定價

到底,呢一系列政策可唔可以控制已經抽升到50%以上嘅通脹?值得留意。

登記本網Newsletter,就可以不定期收到專業嘅經濟學術及經濟時事討論