近日港匯愈來愈近弱方兌換保證7.85兌一美元的水平,這令我對匯市危機的基礎經濟模型的興趣急升。是時候花啲時間,回顧同整理我以前聽過但未有深研過嘅一啲基礎模型。

一個唔少經濟學生都會聽過學過的,就會係固定匯率制度的Mutliple Equilibria及Self-Fulfilling Speculative Attack的情況。

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Multiple Equilibria

Multiple Equilibria,固名思義就係一個制度場景下,有超過一個理論均衡點,即係超過一個推論結果。

一個典型例子就係銀行擠提問題。

在Fractional Reserve regime下,銀行接受存款後只係需要留下一少部份作為儲備,其他存款得來嘅資金可以再次借出去。這個制度下,銀行體系的總存款量遠多於其總儲備。因此,如果所有人存款者一同提款,銀行根本不可能有足夠儲備應付,就會出現銀行擠提。

在這個情景下,存戶信任銀行體系相安無事係一個均衡情況,所有人信心盡失引致擠提亦係一個均衡情況。兩個均衡狀態都可能,邊個會出現就視乎銀行存戶的信心;在這個模型中,這一般被視為exogenous因素。

口述版本:

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