甚麼是Lemon Market？信息不對稱理論？逆向選擇？

所謂的Lemon Market理論，是Akerlof於1970年在其經典論文《The Market for “Lemons”: Quality Uncertainty and the Market Mechanism》所提出模型。

當年他以二手車市場作為例子，假設二手車市場上有兩種質素的車求售，一類是保養良好的好車，二是內部引擎零件都有嚴重耗損的次貨（英文會稱之為Lemon），並每種各佔一半；再假設二手車買家不能單靠外觀分辨二手車的質素，只有賣家知道手上舊車的質素。

這樣下來會出現甚麼情況？

Akerlof的推論是二手車市場將會失效。試想一下，如果買家無法分辨市場上的二手車是好是壞，並只有「一半車是次貨」的資訊；又假設買家認為好車值10萬，次貨只值5萬；一個極理性的推論，是他會利用50%買到壞車的預期，推算出任何一輛二手車合理均價為7.5萬（= 50% x 10萬 + 50% x 5萬）。

但若10萬是好車的合理價格，賣方是不會願意以7.5萬賣出手上的舊車；這樣下來，市場上再不會有好車的供應，只有值5萬的二手車扮作好車以7.5萬求售。但理性的買家會推算出市場上再無好車，結果將是市場上只有壞車以5萬的價格交易。換言之，市場只會充斥Lemon，變成Market of Lemon。

理論的總結，就是信息不對稱（即是賣方比買方更了解產品的質素），會令質素較好的產品難以在市場生存，被次貨趕絕 — 這個情況稱為Adverse Selection/逆向選擇。

以下就是Marginal Revolution Univrsity 對上述概念的討論，不妨睇一睇。