Òscar Jordà、 Katharina Knoll、 Dmitry Kuvshinov、 Moritz Schularick同 Alan M. Taylor 嘅研究The Rate of Return on Everything, 1870-2015顯示，金融海嘯後的實質利率水平，其實在歷史上並唔算特別低，例如在一戰、二戰及1970年代都先後錄得一段時期的負實質利率。
另一個重點是上述數據，與Larry Summers近年提出的Secular Stagnation（恆滯理論）有少許關連。
恆滯理論指美國甚至全球出現長期需求不足問題。因為全球人口老化、科技增速放緩等因素帶動下，人民開始過度儲蓄，並減少作實體經濟投資，出現儲蓄（Saving）長期高於投資（Investment）的趨勢，令均衡實質利率（Equilibrium Real Interest Rate）跌至負數。
惟上述數據顯示，相似的長期實質利率下跌先後在1870年至一戰前，及1970至80年代；因此，所謂的恆滯可能並非太異常的情況。
詳細資料：
http://www.nber.org/papers/w24112
