|原載於《香港3.0》|
週五朋友傳來一則即時財經短文，題為《港銀持有近三萬億內地貸款》，文中無咩內容，實際上只是一堆數字，一堆香港銀行借左幾多錢予大陸相關銀行及企業，其實這則新聞無被做大，因為這短訊的性質是金管局的新聞稿一則。
但在網上的反應則相當不同，大部份網友對這則新聞感到相當憂慮，而則頁的「讚」數出奇地多至近500個（要知道正常的財經新聞讚數是單位數），今日連「知名網民」（？）健吾都以截圖分享了這新聞！（下圖）
咁這個數字是否真的值得大家的憂慮呢？ 先同大家解釋，數字的來源是金管局週五公布的《季報》，而所述的是截至今年3月底，香港銀行對中國內地相關貸款總額為28,670億港元。
問題是，這個近3萬億的金額是否值得大家擔心呢？
那我們就要先答一個問題，就是這筆數到底算不算大？按金管局提供的數字，這3萬億佔本港銀行業總資產大約14.4%，而同報告亦提供了銀行的資本充足比率（Capital Adequacy Ratio）為15.9% （見註）。所以從表面看來，就算這3萬億港元的內地相關貸款聽日全數變壞帳，理論上香港銀行體系是食得落的。
但請注意，上述句子的重點是「理論上」同「表面看來」。
其實有關本港銀行的內地相關貸款問題，有不少外國機構都關注，例如本月初評級機構Fitch就發表報告，指金管局的數字其實有「估細數」的傾向！該組織自行通過大量中港貿易數據做估算基礎，得出本港銀行的中國內地相關貸款總應為7980億美元，即62244億港元（以1美元兌7.8港元計），足足較令大家震驚的3萬億多了一倍。
而Fitch的數字亦指出了一件相當有趣的事，就是香港對大陸的融資額，實為亞洲區內最多！其他地區（包括新加坡、澳門、馬來西亞等國家）對中國的融資額加超來，其實都不過4000億美元，即香港批出的3分2，可見其實中國企業相當依賴本港金融系統的！
如果你同我一樣相信Fitch提供的數字，馬上就可見到香港銀行體系是完全食唔落這批壞帳的！
那下一個問題是，中國人會不會走數？我會答你走晒3萬可能唔會，但快要出現走數是一定會出現的情況，因為大陸的經濟現時面對的是極嚴重的債務危機，而這危機會爆可說是一定的，問題只是在那個層面爆，與及誰受害。（有關中國債務危機的分析，個人推薦陸龜兄的一系列文章。詳看 這裡、這裡及這）
但無論是貪官或是個別土豪商人，誰會在內地的債務危機中受害，港銀借出的大陸相關債務都要面臨一定的違約潮，即大量內地相關壞帳會同一時間湧性。我雖然堅信香港銀行體系的底子是良好的（資本充足比率近16%是相當理想的），但在現代的銀行系中，「信心」兩字對銀行的營運仍具相當重要的角色。不論是存戶開始對銀行的穩健性起疑而撤資，或是銀行因對自身的信心不足而開始對借貸條件收緊，都勢會引發惡性循環，令銀行的營運及盈利受打擊。
另一大問題，是若大陸貸款違約潮出現，大有機會伴隨而來的是大陸人從香港樓市撤資。我之前說過香港樓市可以下跌，而對經濟不會有大影響，但大陸有信貨危機與及違約潮的話，分析就要修正，因為樓市大跌將會有可能令更多違約出現，反過來又會令銀行收緊借貨條件。這樓市下跌與香港銀行信貨緊縮的惡性循環式，將會本港的實體經濟就難再獨善其身。特別是近年以「二按」「三按」等借錢投資或做生意的港商，就最危險了。
當然這只是個「未日博士」式的預言，我想實際情況未會必會咁壞，但我希望讀者可以提高警覺。誠然，IMF早就在今年兩次就香港經濟情況發表報告時，都特別有提到中國內地相關貸款持續急升會帶來重大的風險（我早前亦曾作過報道：詳見這裡及這裡），而金管局內部對有意見表示關注，更要求銀行改善貸款的質素，但消息指相關的「新政」要到2018年才會正式推行，即係中國借貸危機玩完都未推出到。亦希望港媒同行可以在這方面多加報道，因為現時的報道實少得可憐。
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註： 要留意資本充足比率的計算分母為Risk-weighted Asset Value（即經風險權重調整的資產值），而通常這數字會較總資產值為細，所以簡單的資本比率（即Equity／Asset) 可能不足15.9%。
