Olivier Blanchard解述衰退後遺症(Hysteresis)

Hysteresis即係「衰退後遺症」;歐美經濟係金融海嘯後增長明顯無法回到衰退前嘅增長趨勢,呢個情況係各地經濟嘅歷史,係例外定係常態呢?本文就總結IMF前首席經濟師Olivier Blanchard同Econ記嘅專訪內容,同佢幾年前一篇研究論文,睇下宏觀經濟學術對衰退後遺症嘅解釋。

人口老化就會有Secular Stagnation?

幾年前Larry Summers重提Secular Stagnation(恆滯)呢個概念,指美國嘅實質利率持續下降同埋平均增長速度放緩,反映經濟已陷入恆滯。自此恆滯成為經濟學界一個熱門討論題目,除左討論所謂「恆滯」係咪存在,亦有唔少研究係探討恆滯嘅成因。

聯儲局的2%通脹目標 — 要調節或是要砍掉重練?— Brookings的星級學術研討

上星期一(1月8日),Brookings Institution舉辦了一場極之值得留意的貨幣政策講座,論題是聯儲局的2%通脹目標是否有需要調整?甚至聯儲局是不是要另選貨幣政策目標。

老是常出現的衰退後遺 – 跟耶倫學宏觀經濟學研究

Blanchard等的研究顯示,在多個先進國家都發現有出現「衰退後遺症」(Hysteresis)的情況,而情況都頗常見。下圖為美國自1960年的增長趨勢,圖中黑色虛綫則為多次衰退前的經濟增長原有趨勢,可以見到多次黑色虛綫較代表實際經濟增長的藍色實綫為高,即是說「後遺症」的問題不時出現。

Jackson Hole真係令人好失望— Larry Summers (I)

Larry Summers一連兩篇網誌指聯儲局官員(特別是Janet Yellen)在Jackson Hole的演說反映該局過份自份,情況令他擔心。 在第一篇《Disappointed by what came out of Jackson Hole》,Summers就認為聯儲局官員在Jackson Hole會議中不停發放短期將收緊貨幣政策的訊號,將會損害該局的信用,甚至打擊經濟。 Embed from Getty Images 首先,Summers指出FOMC自2008年以來一直高估經濟復甦的情況,並幾年來都預計可在短期內推動利率正常化,但都事與願違。(下圖) For nearly a decade, since the mid 2008 FOMC meetings where many believed that the worst had past, the Fed been too serene about the economic outlook and a return to past regularities. When the Fed predicted … Read more Jackson Hole真係令人好失望— Larry Summers (I)