真正嘅「媒體經濟學」

咁Media Economics講咩?同所有經濟學一樣,係研究人在不同Incentive(誘因)下其選擇會如何改變,而在Media 的層面,研究重心就包括「到底咩incentive 會令傳媒扭曲報道」、「到底傳媒報新聞係跟老闆旨意,定係大眾需求?」「咩政策可以保障新聞的準確性同多元化?」等

又爆一個銀行危機!

|原文載於《香港3.0》| 上星期寫保加利亞的銀行擠提問題,重點是想大家明白,銀行系統其實就算達到所謂「國際標準」同「資本充足」,其實仍可以是頗脆弱的。先作一個簡單的跟進,上星期仍在停業期間的Corpoarate Commercial Bank (CCB) 週五(11日) 都被保國央行奪去銀行牌照,更相信快將進入清盤程序。 剛好今個星期歐洲銀行又再為我們上「銀行危機課」, 今次的主角是葡萄牙又銀行Banco Espirito Santo(BES)。週四這家葡萄牙最大銀行的大股東Espirito Santo Financial Group(EPFG),指其母公司 Espirito Santo International (ESI)未有就其發行的債券按時付款(簡單而言係BES阿媽話阿嬤無找數),消息令市場擔心BES會受影響,而出現資本不足的問題,令其股價單日急跌17%,同時拖累葡萄牙股市跌超過4%。而恐慌情緒今次拖累整個歐洲都出現恐慌,多個歐洲股市當日都錄得顯著跌幅。 當然,我們首先要知道的是BES是否真的營運有問題?按葡萄牙央行的看法,BES的營運並無問題,而資本水平亦頗充足,持有高於當局要求的8% Tier I Capital。事實上,有財政問題應詃是ESI(即BES阿嬤),早在5月ESI 就被指其財政會計上出現「不尋常的遺漏與及帳目問題」,所以當週四一傳出ESI 遲找數,市場就好快反應,這正是因為市場早有「佢遲早出事」的預期。 所以葡萄牙央行甚至政府的做法都盡量將BES同其母公司的關係切段,該國總理更同銀行存戶同證其存款是安全的,而BES的聲明亦指出,該行的ESI相關借貸(exposure)「只不過是」11.8億歐元,細過其資本存備21億歐元,所以「理論上」安全。 但同我之前講香港的內地相關貸款細過其資本充足水平,所以「好安全」一樣,成句話的重點在於「理論上」。一方面,市場分析BSI的實際上可能資本不足夠,要多20-30億歐元資金。二來,不少評論都認為目前葡萄牙面對最大的問題,是無人清楚BES這次情況是個別事件,或是當地銀行銀行體系有隱藏了的問題。 就今次事件,IMF回應記者提問時指,葡萄牙銀行體系在歐元區的支援下,有足夠能力抵抗相關危機出現,但聲明亦有提及其銀行體系有一定的風險,需要作個別政策調整。這跟IMF對香港銀行體系的「忠告」相近,某程度上說明風險其實存在。 作為經濟學學生,每當央行同大家講:「我地的銀行系統同金融體系並無問題」時,我會「建議」大家去「相信」這些說話,因為這樣的出來結果是大家都有好處的。但問題是政府說這種話是否信得過? 我只能告訴你,就算政府明知聽日就會爆煲,佢都會出黎同市民講:「我地的銀行系統同金融體系並無問題。」

銀行信心危機 其實話黎就黎!

在上星期的文章《大陸信貸危機一到,香港銀行真的頂得住?》中,寫了以下的一段文字:

「我雖然堅信香港銀行體系的底子是良好的(資本充足比率近16%是相當理想的),但在現代的銀行系中,「信心」兩字對銀行的營運仍具相當重要的角色。不論是存戶開始對銀行的穩健性起疑而撤資,或是銀行因對自身的信心不足而開始對借貸條件收緊,都勢會引發惡性循環,令銀行的營運及盈利受打擊。」

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