英國通脹9月維持3.8%不變

英國9月份嘅CPI通脹率停留左喺3.8%不變，呢個係明顯好過分析員預期嘅4%

通脹率不變嘅背後，係按月通脹率0%。點解9月嘅單月升幅係0%通脹率都唔跌呢？

咁就係因為上年9月嘅升幅都係0%。基數效應下，按年升幅唔再計上年個0，但替換左嘅係今年呢個零，所以無變。（扣除食品、能源及煙酒嘅核心通脹就因為上年有0.08%月升幅，今年0%，所以就見到按年升幅由3.6%跌到去3.5%）

0%按月升幅好似見到啲通脹好轉？如果我地呢個貢獻分佈圖，會見到推低通脹率嘅有交通同埋食品飲料兩大亮點。

ONS（國家統計局）嘅首席經濟師Grant Fitzner 今日受BBC訪問時就特別提及食品飲料9月嘅0.2%按月跌幅。呢個係自上年5月以黎第一次見到呢個分項錄得按月跌幅，亦因此按年升幅回落到4.5%。Fitzner形容呢個少少嘅回落好似見到一丁點曙光咁。

“And they are still running quite high at 4.5%. But I think the fact that we have seen that steady increase dip a little is encouraging.”

“It is just one month’s numbers so we will have to see what transpires in future months – but nonetheless a small glimmer of hope there.”

交通係一個比較有趣嘅情況，因為雖然佢幫手拉低按月數字，但其實佢喺按年通脹數字入面，係幫手推高個通脹率（下圖灰綫為各分項之前一個月嘅通脹貢獻，而交通喺9月嘅貢獻係大過8月）

咁又係因為基數效應嘅問題，上年9月嘅交通價格跌幅比今年嘅更大。

一個明顯嘅元凶就係機票價格。雖然其實機票價格對整體CPI嘅佔比頗細，但因為佢嘅波幅好大，所以我地會見到嘅係例如交通價格明顯好受佢嘅波幅影響。你睇….. 兩個圖入面嘅按月走勢幾似樣… 只係下邊嗰個講緊20-30%按月變幅…

但我會建議大家再睇多一次上面個按年通脹貢獻圖表，就會見到食品只係其中一個嘅通脹問題，其他好多通脹成因例如住屋成本（包括水電煤）及餐飲開支等，都仲係頗頑固，所以就算食品真係開始轉向，都只係舒緩到其中一個問題。

不過我地亦都見到，點解財相李韻晴 (Rachel Reeves)研究緊要取消電費嘅VAT，因為電費係住屋成本一個重要嘅部份，而住屋成本仍然係通脹最大嘅來源。