Justin Wolfers:美國的就業報告其實不是這麼差

上週五經濟學者Justin Wolfers為NYT撰寫,即時評論美國五月就業報告的文章。 The Jobs Report Is Not Quite as Terrible as It Looks Economic Trends Well, that stunk. The latest employment report – typically the most timely and accurate measure of the state of the business cycle – suggests that the economy is slowing. Employers added only 38,000 jobs in May, and revisions suggest that … Read more Justin Wolfers:美國的就業報告其實不是這麼差

美國經濟現況 用六張圖解釋你知(好似係)

今次同大家介紹的讀物,是Federal Reserve Bank of Dallas的新一份《National Economic Update》,希望各位可從中詳細了解美國經濟的現況。   首先睇一睇美國第四季GDP增長數字:   去年第四季的GDP增長較去年全年平均為低,但修訂後的增長率仍達1%,高於初值的0.7%。修正值上調的主因,是庫存減少的幅度較初值估算為低。 整體的而言,支撐GDP增長的仍主要是個人消費,去年第四季增長1%;而固定投資方面,雖然住屋投資有在去年第四季錄得0.3%的增長,但商業固定投資增長則錄得-0.2%,兩者接近互相抵銷,令固定投資對整體增長無甚貢獻。 負責撰文的研究分析員Daniel Lin認為,在油價仍低於40美元,加上一月的耐用品定單數據良好,相信第一季的消費開支數字仍可支持整體經濟的增長。 勞動市場方面,早前公佈的二月份就業報告顯示,非農就業職位增長為24.2萬個,同時一月的職位增長亦上調二萬個至17.2萬,加上失業率跌至4.9%,都是勞動市場趨好的表現。 #美國就業報告 好到出奇 (但平均時薪增長慢左少少)https://t.co/jfNf3mLGib pic.twitter.com/mNCVpGgzYc — EconReporter (@econreporter) March 4, 2016 其中一個較重要的數據,是勞動市場參與率(Labor Force Participation Rate)上升0.2%至62.9%。下圖為各個年齡層的勞動市場參與率自2002年以來的變幅:   可以見到最主要的壯年(Prime age, 25至54歳)參與率近期有上升的走勢,但仍比2002年低2.3%;20至24歳的參與率則仍較2002年低5.3%;但另一方面,55歳以上人士的參與率其實長年都有上升趨劫勢,如55至64歳就錄得3.4%的升幅。 另一個重要就業數字,就是全職及兼職就業人口的增長。 全職就業增長其實長期維持在約2%的水平,反而兼職職位(綠綫)近來的增長加速,增長率升至近3%。 另一方面,雖然勞動市場有改善,薪酬上的升幅仍有限。 例如平均時薪增長仍只是2.22%,較聯儲局的目標3%至4%增長(以通脹2%加上生產力1%至2%增長計算),仍未如理想。   勞動市場持續改善之外,通脹數據亦繼續有改善。核心CPI在2月升至2.3%,而核心PCE亦有上升之劫勢,在一月升至1.7%,與聯儲局的2%目標愈趨接近。 如果將核心PCE分開服務業通脹,及商品通脹,就可以見到目前美國的通脹上升主要由服務業價格上升帶動,核心服務業PCE一月升至1.7%,主要受醫護服務價格上升帶動。 但核心商品PCE則仍錄得-0.03%的跌幅,主要受中國生產價格下跌、全球需求疲弱及強美元等因素帶動,令商品價格無上升空間。  

美國就業數據勁強 除了這一個行業…..

美國加了息,好像不再需要留意美國的就業報告,但其實仍有不少地方值得談論一下。 去年12月美國非農業職位增加29.2萬個,高過11月的25.2萬,及大幅高過彭博調查預估的20萬。而平均時薪按年升2.5%,失業率則維持在5%的理想水平,所以不少評論都認為美國就業市場表現良好。全年計,美國於2015年共新增270萬個,較2014年310萬個少為少。 但知名宏觀經濟學者Justin Wolfers認為,這份就業報告反映美國現時低失業、新增職位高速增及低通脹三者兼得,經濟正處於擴張週期。他更打趣對美國人說,如果連這份就業報告都不能你感到興奮,你一定是好討厭美國。 這份極理想的就業報告,可惜仍有一大缺口: 就是採礦業。上圖為採礦及伐木業職位增長情況,可以見到一整年都錄得職位減少,合共減少13.1萬個職位,其中採礦業職位全年就減少12.9萬個。 為甚麼?根據Business Insider的解釋,「採礦業」包含部份石油業活動,特別是鑽油業。相信大家都知道去年油價持續走低,近日更創十二年新低,所以出現職位大減的情況並不為奇。但低油價看似會持續,油企裁減員工的效應會否拖累整體美國就業市場,是未來幾個月要留意的地方。 十二月美國就業報告: http://www.bls.gov/news.release/pdf/empsit.pdf