係唔同國家成長,受唔同嘅體驗同教育,可能令人有唔同嘅投資風險取向。呢一點其實講出黎好簡單,但經濟學界對呢個題目嘅研究有限,並且通常會假設全世界嘅投資者風險胃納差唔多。

ING嘅經濟師Maria Ferreira利用該行嘅ING International Survey on Savings數據,估算出幾個主要經濟市場嘅受訪者對風險取態嘅分別,見到取態差異其實真係幾大。

上圖就顯示唔同國家嘅受訪者對股票、債券同互惠基金嘅投資風險預期(直軸),及投資回報預期(橫軸);可以見到係荷蘭、奧地利同德國之類嘅國家,受訪者會覺得上述投資風險高之餘,預期回報亦好低;但英國、美國同土耳其等嘅受訪者就完全相反,覺得上述投資風險較低之餘,佢地預期嘅回報都比較高。

而呢個圖就係顯示當各國居民認為投資風險上升時(橫軸),佢地對風險投資嘅接受程度。各個國家都係顯得反向嘅關係,即係風險上升時會接受風險嘅胃納亦會降低。但可以見到係德國、荷蘭、法國等地相對美國、英國等嘅反應較大,同樣嘅風險程度上升會錄得更大嘅投資胃納下降。

下圖就係同Histogram方式顯示同樣嘅數據,可以見到英國、美國同澳洲嘅圖係比較右傾,即係風險上升時佢地嘅避險反應係較細嘅。


Voxeu全文:

Cross-country differences in risk attitudes towards financial

Despite a considerable premium on equity compared to risk-free assets, many households do not own any financial investments. Personal risk preferences play a crucial role in understanding this economic behaviour. This column analyses financial risk attitudes across 15 countries and identifies relevant factors that affect the willingness to take risky investment decisions.

The End


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