中港貿易數字差距 或反映中國走資嚴重 

「64.5%= 0.9%」這是WSJ的博客China Real Time對中國海關出入口數據,與香港海關出入口數據差距極大一事的評論。 早前公佈的中國入口數字顯示,中國從香港入口總額在去年12月按年升64.5%;而週二香港統計處公佈的出口數字則顯示,香港往中國出口總額在去年12月僅升0.9%,兩者差距極大。…

「中國增長模式不可續 ?」經濟學者近乎一致同意

最新一期IGM經濟學家調查問題,是香港及台灣朋友都相當感興趣的「中國經濟模式還可行嗎?」  問題的原句是「中國的增長模式,即是透過不尋常地高的投資比率及低消費比率帶動,是不可持續的。」受訪的學者要就這句子表示同意與否,結果如下:   可以見到(左圖),同意的比率為57%,極度同意的亦有14%,不同意或極不同意的比率是0%,其餘24%就是不肯定或無意見。如果看右圖按受訪者對答案的信心加權後的比重,同意的比重上升至63%,極同意亦升至23%,其餘為不肯定。簡單來說,無一位受訪經濟學者認為這個增長模式有將來。 再看看個別受訪者的意見。…

人民銀行放水救市 放緊都唔夠 點解?

想同大家介紹一篇《The Economist》的文章,去了解中國經濟的問題本質。先看以下這個圖: 上圖是歐洲、美國、日本及中國央行資產負債表的規模(藍綫),及資產表對該國GDP的比例(深紅綫)。這個圖要表達的,正是中國的所謂「放水」貨幣政策,與真正推行QE的美歐日有一個顯著分別,就後三者的央行資產表對GDP的比例,都隨着資產表增長而上升,但人行資產表急增的同時,資產表對GDP比率反而一直下降。 這當然不一定是個問題,因為簡單的解釋是歐美日近年的經濟增長相當一般,而中國則仍然有約8%的經濟增長,所以藍紅兩綫的走勢不同,實非令人驚訝之事。問題是,當深紅綫斜向下走,就相當於中國的基礎貨幣增長跟不上經濟增長,這才是《The Economist》所擔心之事。…