何解伯南克覺得Secular Stagnation 無用?

伯南克開網誌,第一個系列的文章就討論其專項,為何全球的利率會這麼低?事實上一連三集都睇頭十足,所以特意作一篇簡單的翻譯解讀,希望讀者會有興趣看伯老的全文。 伯老首文的總結,我先外判予曾國平教授: 「伯南克的第一篇博客文章,討論的正是我早前曾提過的現象:為甚麼全世界的利率大都偏低,並且近乎零,甚至是負數?我的答案,是從現金的用途,和儲存成本的角度來看,解釋利率為何衝破零的關口。伯南克的答案角度不同,兼且有點深,用上了均衡實質利率(equilibrium real interest…

伯南克何以怪責德國出口多過入口?

自從伯南克成為博客,他的言論看法登時再成經濟學界的焦點。博客首文為一連三集的《點解利率會這麼低》系列,這文已經成功引來Larry Summers及Paul Krugman的反駁,並在學界引發一輪熱議。但伯老並不滿足挑戰這兩位經濟強人,新一篇文章的矛頭直指更強大的目標— 德國! 文章的名題為《Germany’s…

點解金融業好野會嫌多?

研究是在國際結算銀行(BIS)發表的,主事人之一Stephen Cecchetti是一位宏觀經濟學的名家,現任BIS的高層。研究利用五十個國家於過去三十年的數據(不包括香港),發現金融發展(貸款金額、金融業員工人數)水平愈高,經濟增長會先升後回。 即係話,金融業有too much of…

「希臘2月向歐央行貸款增半」? 請看這篇解讀再說

入正題前,利申一下,個人對RTHK的即時新聞並非有任何不滿,反而我好欣賞這批即時新聞的存在價值,因為RTHK不時會報道大量其他香港媒體根本不會注意到的新聞,可以為讀者提供有價值的資訊。 問題只是有時記者會理解錯一些新聞,看看這例子: 除了題同內文不符外,這文的內容都有些令人不解。例如首句指,一月希臘由歐央行取得822.4億歐元的貸款,到第二段開端就指出希臘銀行業流失存款122億歐元,之後因種種因素,希臘銀行要向希央行取用緊急流動性援助,即是ELA,規模更達52億歐元。問題是,52與822.4之間有極大的距離,這筆數是甚麼?  為了滿足自己的「求知慾」,我決定要找出外電原文,結果找到這條路透報道。 之後我心諗,唔係掛!…

反政府抗爭有無用(二) 之 50萬人示威的經濟衝擊

(讀者請先行閱讀《反政府抗爭有無用? (一)》) 上回講到,阿拉伯之春期間的大型示威,先後令政權出現三次更變,由穆巴拉克與NDP管治,到第一次軍政,再到伊斯蘭政府與及第二次軍政,每次群眾運動令政府更變的前後,與當權者相關的「裙帶機構」在股市價格都出現顯着下跌。 Daron Acemoglu、Ahmed…

投資銀行最好賺? 其實唔係!

匯豐剛於本週公布業績,我就同大家講一個銀行相關研究。 國際清算銀行 (BIS)12月發表的季度報告,其中一個研究就討論到底在金融海嘯前後,銀行做邊類形的業務賺的錢會比較多。 要知道現代的銀行業可以有不同的營運方式,這研究按其資金來源及持有的資產種類,將銀行分成三大類:首先是業務最為傳統的零售銀行(Retail funded),其主要資金來源為客戶的存款,大約佔負債六成,這類銀行的資金來源相對來說較穩定。…

希臘唔再向歐洲借錢?

近日小弟每日起身第一件事,就係上網睇港媒的即時國際新聞對希臘局勢的報道,然後再對照英媒的報道。點解咁做?因為如果我係睇左外媒再睇港媒,我會成個腦都係問題。 俾個例子大家: RTHK即時新聞指,希臘新總理Alexis Tsipras昨日在國會公布其經濟政策,其中「講明」希臘拒絕再向歐洲借貸,我睇到呢句頭都暈。 有睇開本網的朋友仔相信都知出左咩事,不如我地看看國際大報New…