點解聯儲局應該加息? 睇下個樓價先…

聯儲局暫不加息,除了令投資市場更多不確定性,亦令到我這類經濟記者多些話題同大家分享,當中加息不加息的考量,是一個有趣的題目。 今日同大家一齊,讀一讀San Francisco聯儲銀行主席John Williams在9月28日的演講稿。講稿的主題正是加息的利弊。 不加息的原因,其實都是上次聯儲局議息會議聲明所述的一樣,全球各地都出現經濟問題,例如中國、巴西甚至歐洲,經濟情況都未如理想,Williams指出這會令美元升值,拖低美國經濟增長及通脹率: … …閱讀全文…

聯儲局加息唔易— IOER與ONRRP 的角色 (整合版)

美國聯儲局的議息會議後調高基準利率,但要成功加息其實有不少技術問題要解決。而技術問題的成因,正是QE令聯儲局資產負債表過大及銀行儲備過多。 聯儲局是如何調控息率的? 先要講講美國聯儲局的調控利率機制。一般「基準利率」是指聯邦儲備利率(Fed Fund Rate,FFR),為美國各銀行間互相借貸其放在聯儲局的儲備時,所要支付(或收取)的利率。例如A銀行需要儲備周轉,向B銀行借,A就要支付FFR予B。聯儲局就通過「參與這個銀行互借的市場,以控制FFR。 … …閱讀全文…

美國加息其實唔易—IOER的角色

之前同大家在《加息其實唔易-簡談聯儲局利率調控工具》一文中,談及過聯儲局在後QE時代要調高基準利率,程序會變得較以往複雜。 在金融海嘯前,聯儲局只需要簡單的使用公開市場操作(Open Market Operations,OMO),與銀行買賣國債等資產,就可以調控銀行的多餘儲備(Excess Reserve)水平,從而調節聯邦儲備利率(Federal … …閱讀全文…

點解歐洲央行要減息???

ECB(歐央行)終於出手減息,一如所料將基準息率(即Refinancing Rate)由0.25厘減至0.15厘,但更重要的是將央行存款息率(ECB Deposit Rate)減至負0.1厘,另有額外有TLTRO等的刺激政策出台,出手都幾重! 先同大家簡單講解下,點解ECB一定要出手,同埋簡單解釋下ECB … …閱讀全文…