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St. Louis聯儲銀行Bullard:上次開會無提長綫利率預測的是我!

St Louis聯儲銀行總裁James Bullard發聲明表示,在最近一次聯儲局議息會議的經濟展望中,沒有提交長綫利率預測的儲局官員正是他,並解釋其使用的預測模型,只能展望未來兩年半合適的利率。 http://buff.ly/1V0EsfQ 根據Bullard的推測模型,他推算兩年半後Trimmed-mean通脹率可回升至2%,而失業率維持在4.7%,及經濟維持2.5%增長,但前提是官方利率要維持在約0.63厘。 … …閱讀全文…

Stiglitz評Yellen: 利率政策不是最重要

在這篇繼續推廣他的新書The Great Divide及其對美國貧富差距關注的訪問中,Joe Stiglitz被問到他如何評價Yellen的表現。Stiglitz認為Yellen的表現仍不錯,但他認為聯儲局不應再只將目光放在利率高低之上,而是應該協助中小企取得更多融資。 Stiglitz重申,利率不是真正的重心,真正重要的是資金有否用到推動經濟增長之上;但現時過份著重利率政策,令忽視真正重要的經濟實況。 … …閱讀全文…

聯儲局Dot Plot的問題

近年聯儲局為加強與公眾就貨幣政策的溝通,一直致力增加政策透明度,其中一個方法就是每季公佈一次聯儲局公開市場委員會(FOMC)成員對未來利率走向的看法總結,亦即是所謂的Dot Plot。 但其實不少聯儲局中人,都對這個Dot Plot頗有微言。 Federal … …閱讀全文…

美國加息其實唔易…但做得好成功

去年12月16日聯儲局正式宣佈調高聯邦儲備利率(Fed Fund Rate,FFR)目標,至0.25-0.5厘。這次加息的決定,令不少投資者放下心頭大石,因為美國加息之路終於「明朗」。 但對於本網而言,加息只是另一個有趣的觀察的開端,事關之前談及過聯儲局在銀行儲備泛濫的環境,加息的實際運作方式會與金融海融前有別,而新方法未經試驗,所以加息之後FFR初期的走向,都是「一步一腳印」,對未來的運作有相當的啟發性。 12月16日聯儲局除公佈FFR目標上調外,亦同時調高銀行剩餘儲備利率(IOER)由0.25厘調高至0.5厘,而隔晚逆回購利率(ONRRP)亦上調至0.25厘。 … …閱讀全文…