歐央行無債可買 開始考慮Yield Targeting?

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今個星期歐央行議息,會否再加推刺激政策其實我無明確的看法,但近日見到一個有趣的討論,值得了解。 根據瑞信最近一份研究報告《I’ve been expecting you, Mr Bond scarcity …》指出,其實歐央行資產購買計劃中購買國債的部份,可能快將出現在個別地區無債可買的情況。 上圖為瑞信就歐央行在區內各國仍可買國債的時間估算,其中可以見到葡萄牙已無債再合適歐央行購買,而德國國債所餘下的時間亦大約只有兩個月。 … …閱讀全文…

Yanis Varoufakis

V教授:負利率政策無用

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前希臘財長Yanis Varoufakis在Project Syndicate撰文指,歐洲央行的負利率政策不會鼓勵商界投資,反而只能傳遞央行對經濟前景悲觀的訊息,反而令商界投資減少。 The Politics of Negative Interest Rates 他指出,當商界眼見央行拼命推出刺激政策,只會令通縮預期自我實現。他指出可幸仍有個別央行官員有真正對抗通縮的創見,例如英倫銀行首席經濟師Andy … …閱讀全文…

Helicopter Money是甚麼? — 同QE有何分別?

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本文為《Helicopter Money是甚麼》系列第三回,讀者可先行閱讀之前兩篇: 1) 《Helicopter Money的歷史演化》 Helicopter Money是甚麼? — Helicopter Money的歷史演化 … …閱讀全文…

IMF: 歐央行的負利率有效 但是….

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IMF早前的一篇網誌,指歐央行的負利率政策有一定效用。 Embed from Getty Images 這篇網誌引述IMF自家的研究,指負利率成功降低銀行的貸款成本,令金融市場更為寬鬆;負利率亦強化歐央行前瞻指引的功效,亦令到企業及家庭可以用更低的成本借錢,有助提高通脹及經濟增長。 但IMF提醒,負利率的功效會遞減,因為銀行未必可以跟隨調低貸款成本至負數,所以建議歐央行在未來多著重利用QE等資產購買計劃來刺激經濟。 參考報道:The ECB’s Negative … …閱讀全文…

Helicopter Drop

Helicopter Money是甚麼? — Helicopter Money的實際運作

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上回在Helicopter Money的歷史演化一文中談及Helicopter Money這政策的歷史背景,今次談論Helicopter Money的實際運作方式。 前文講過是政府先發國債集資,再推財政刺激政策;另一方面央行就使用新印的鈔票來購買政府國債,為政府埋單。 Embed from Getty Images 這裏我們可以用伯南克在早幾個月的網誌中提供的例子來解釋,假設美國國會批出一次過的1000億美元財政刺激政策,這就會令美國的財赤增加1000億美元,以往一般支付這財赤的方式就是美國政府發行多1000億美元國債,但在Helicopter … …閱讀全文…

Helicopter Ben

Helicopter Money是甚麼? — Helicopter Money的歷史演化

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近幾個月最多人談論的經濟刺激政策,已經由負利率變成Helicopter Money,本文就作一系列的整理文章,探討甚麼是Helicopter Money。 根據曾國平教授指出,較先提出類似Helicopter Money思想實驗的不是較多人認識的Milton Friedman,而是19世紀哲學家David Hume。 Embed from Getty … …閱讀全文…

Richard Thaler與Malcolm Gladwell對談

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如果各位有收看上次分享過,由Richard Thaler講解《甚麼不是行為經濟學》的片段,其實除了說Freakonomics不是行為經濟學,Thaler亦講了Malcolm Galdwell的書不是行為經濟學。 在《Richard Thaler with Malcolm Gladwell on Misbehaving》這個講座就會由Gladwell訪問Thaler,沒有不看的理由。

甚麼是行為經濟學呢?

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早前分享過Richard Tahler討論「甚麼不是行為經濟學」的片段,今次來一個正面的探討,分享甚麼是行為經濟學。以下是由芝加哥大學經濟學系學士生籌辨,向一眾芝大學士生解釋甚麼是行為經濟科學研究,及發展前景的講座,講座請來三位頂級行為經濟學者California Institute of Technology的Colin Camerer, New York University的Andrew Caplin及Harvard … …閱讀全文…

Misbehaving Blog Logo

甚麼不是行為經濟學?

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行為經濟學始祖之一Richard Thaler去年出版《Misbehaving》一書,回顧他多年推動行為經濟學發展的多年經歷,而當時他就開設了一個與這本書相關的網誌Misbehaving Blog,不過年多來絕大部份文章都是由其他新進行為經濟學者撰寫,而非Thaler手筆。 但上月中網誌就上載了Swarthmore College的副教授Syon Bhanot訪問Thaler的片段,相當值得各位一看。 訪問中,Thaler被問到甚麼是行為經濟學,甚麼不是行為經濟學?他第一個回應就是Freakonomics不是行為經濟學。提到年多前,他與Freakonomics的作者之一Stephen Dubner討論,為甚麼有人會認為Freakonomics是行為經濟學時,Dubner回答因為人都是蠢的。 I ask … …閱讀全文…

Federal Reserve

#Brexit之後 美國減息機會大過加…

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Brexit之後,按期貨價格推算的未來聯儲局議息會議結果,減息機會高過加息… Via Econ記者

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