跟耶倫學宏觀經濟學研究 — 老是常出現的衰退後遺

本文承接《跟耶倫學宏觀經濟學研究 — 甚麼是Hysteresis?》一文,可先行閱讀該文再續。 跟耶倫學宏觀經濟學研究 — … …閱讀全文…

跟耶倫學宏觀經濟學研究 — 背景

Yellen

今個星期Byron在《免費早餐》會用兩篇文章,簡介儲局主席Yellen最近一篇有關她對宏觀經濟學的未來研究方向的演稿。鑑於這個題目相當重要且有趣,我亦會在本週寫幾篇文章來為詳細地了解Yellen這篇講稿的內容,及特別是當中所提及的一些研究,及這些研究的啟示。 但在一切開始之前,先為各位介紹Yellen這次演講的背景。這是Yellen在出席波士頓聯儲銀行的年度經濟學研討會時的演講,要為特別的是今年為這研討會第六十屆,亦可能因此今屆的講者名單亦頗為強勁。研討會的主題為《The Elusive “Great” Recovery: … …閱讀全文…

季季都要報業績 所以上市公司投資策略短視?

美國上市企業過份看重短期盈利表現希望以短期季度的漂亮業績來支持股價,形成所謂的Short-Termism (短視主義)。這問題更登上美國總統選舉的討論之中,Hillary Clinton 就在七月提出多項政綱中提及,希望解決企視的短視問題。 現時美國上市規則,要求上市公司每個季度公佈業績,這個做法就被人認為可能助長短視主義。今期芝大商學院的IGM … …閱讀全文…

宏觀審慎政策 — Macroprudential Policy │ 經濟關鍵字

宏觀審慎政策(Macroprudential Policy )是用來調整金融風險的政策工具,因為傳統經濟調控理論的理論,只着重貨幣及財政政策對實體經濟的影響,但不着重相關政策對金融穩定的影響。 簡單的例子是低息政策可能令金融業「追逐風險」(Reach for … …閱讀全文…

聯邦儲備利率 — Fed Fund Rate │ 經濟關鍵字

聯邦儲備利率(Fed Fund Rate,FFR),為美國各銀行間互相借貸其放在聯儲局的儲備時,所要支付(或收取)的利率。例如A銀行需要儲備周轉,向B銀行借,A就要支付FFR予B。聯儲局就通過「參與這個銀行互借的市場,以控制FFR 」。 聯儲局怎樣參與?方法有很多,但常明的就是聯儲局透過與銀行買賣美國國債,增減銀行體系內的儲備供應量,以調節銀行間互相要求的利率,這方法就是「公開市場操作」(Open … …閱讀全文…